第一创业（002797）2025年中报财务分析：营收净利双增，自营与固收业务驱动盈利提升

近期第一创业（002797）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

第一创业（002797）于近期发布2025年中报，数据显示公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，公司营业总收入达18.32亿元，同比增长20.2%；归母净利润为4.86亿元，同比增长21.41%；扣非净利润为4.76亿元，同比增长21.09%。单季度数据显示，第二季度表现尤为突出，营业总收入达11.71亿元，同比增长37.67%；归母净利润达3.68亿元，同比增长43.16%；扣非净利润为3.62亿元，同比增长42.81%。

主要财务指标

主营业务构成分析

从业务结构来看，公司收入主要来源于资产管理及基金管理业务、证券经纪及信用业务、自营投资及交易业务和固定收益业务。

• 资产管理及基金管理业务：实现主营收入6.24亿元，占总收入的34.06%，贡献利润1.62亿元，毛利率为25.95%。
• 证券经纪及信用业务：收入为4.08亿元，占比22.29%，利润为1.1亿元，毛利率为27.05%。
• 自营投资及交易业务：收入为3.35亿元，占比18.31%，利润高达3.12亿元，占总利润的46.83%，毛利率为93.06%，是盈利能力最强的板块。
• 固定收益业务：收入为2.36亿元，占比12.91%，利润为1.75亿元，毛利率为74.20%，显示出较强的盈利能力。
• 投资银行业务：收入为1.28亿元，占比7.01%，利润为4155.96万元，毛利率为32.36%。
• 其他业务：收入为7975.75万元，但亏损1.44亿元，毛利率为-180.60%，拖累整体盈利表现。

从地区分布看，总部及子公司贡献收入15.62亿元，占比85.27%，利润5.97亿元，占比89.60%，是公司核心盈利来源。

经营与现金流分析

• 经营活动产生的现金流量净额同比增长115.50%，主要得益于经营所得现金流入增加以及交易性金融工具、拆入资金、回购业务等变动影响。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降237.07%，系投资策略调整所致。
• 现金及现金等价物净增加额同比下降424.24%，受经营活动、投资活动和筹资活动综合影响。

盈利能力与财务健康状况

公司净利率达29.03%，同比提升0.71个百分点，反映成本控制和盈利能力持续优化。每股净资产达4.05元，同比增长10.45%，体现股东权益稳步增长。货币资金达114.66亿元，较上年末显著增长，现金资产状况健康，具备较强偿债能力。

财务变动原因说明

• 所得税费用同比增长327.14%，主要因利润总额上升及非应税收入减少。
• 公允价值变动收益增长804.67%，源于交易性金融工具公允价值上升。
• 汇兑收益下降869.85%，受汇率波动影响。
• 其他业务收入增长65.67%，主要因产品汇总清算收入增加。

业务发展回顾

2025年上半年，公司资产管理业务受托资金总额达663.25亿元，较上年末增长23.65%；创金合信公募基金管理规模达1646.98亿元，同比增长13.00%。固定收益业务债券销售金额达724.50亿元，国债现货交易量排名非银行类成员第6名。投行业务债权承销金额达252.74亿元，同比增长296.64%，科技创新债承销规模居行业第10名。证券经纪业务推进财富管理转型，“一创智富通”App累计注册用户超161万户，投顾签约客户数同比增长187.98%。公司ESG综合得分位列A股非银金融行业第一。

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