罗欣药业（002793）：2025年中报净利显著回升但现金流与负债压力仍存

近期罗欣药业（002793）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

罗欣药业（002793）2025年中报显示，公司实现营业总收入10.77亿元，同比下降14.45%；归母净利润为1769.5万元，同比上升119.95%，由亏转盈；扣非净利润为230.07万元，同比上升102.14%。盈利能力方面，毛利率达50.16%，同比增24.76%；净利率为2.04%，同比增121.18%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为5.95亿元，同比上升4.21%；归母净利润为1204.39万元，同比上升123.14%；扣非净利润为163.17万元，同比上升102.37%，显示盈利能力在二季度进一步改善。

盈利与费用结构

报告期内，公司三费（销售、管理、财务费用）合计5.09亿元，占营收比重为47.24%，较上年同期下降0.54个百分点。尽管收入下滑，但费用控制略有优化。

每股收益为0.02元，同比上升125.0%；每股净资产为1.3元，同比下降38.12%；每股经营性现金流为0.2元，同比上升250.06%，显示经营性现金回款能力明显增强。

资产与负债状况

货币资金为3.93亿元，同比下降56.21%；应收账款为4.01亿元，同比下降10.12%；有息负债为13.77亿元，同比下降30.10%。尽管有息负债减少，但货币资金降幅更大，导致货币资金/流动负债比率仅为24.79%，短期偿债能力承压。

长期借款同比上升76.19%，反映公司新增金融机构借款；一年内到期的非流动负债下降55.11%，主要因偿还借款所致；租赁负债下降58.57%，与办公场地变更终止原租赁有关。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升250.06%，主要得益于销售回款增加以及采购和费用性支出减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降126.57%，因上年同期收到上药罗欣处置款形成高基数。筹资活动产生的现金流量净额同比下降906.11%，主因是偿还银行借款。现金及现金等价物净增加额同比下降46.24%。

主营业务构成

按产品分类，消化系统类产品收入5.34亿元，占总收入49.54%，毛利率达67.83%，为公司核心盈利来源；抗生素类收入2.38亿元，占比22.12%，毛利率32.19%；代理产品收入1.09亿元，占比10.10%，毛利率26.29%。按行业划分，医药工业收入9.49亿元，占比88.11%，贡献利润93.54%；医药商业收入1.09亿元，占比10.10%。

按地区看，华东地区收入4.31亿元，占比39.99%，为最大市场；华南地区毛利率达59.42%，为各区域最高；其他地区收入4298.21万元，毛利率仅7.04%，存在盈利薄弱问题。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.06%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 债务水平：有息资产负债率为33.98%，虽有下降但仍处于较高水平；- 财务费用压力：经营活动现金流持续为负背景下，财务费用负担需持续关注。

综上，罗欣药业2025年上半年净利润显著回升，盈利能力改善明显，尤其消化系统类产品表现突出。然而，收入持续下滑、货币资金大幅减少及长期经营性现金流偏弱等问题，仍对公司财务稳健性构成挑战。

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