坚朗五金（002791）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企拖累盈利表现

近期坚朗五金（002791）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

坚朗五金（002791）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为27.55亿元，同比下降14.18%；归母净利润为-3043.22万元，同比大幅下降722.32%；扣非净利润为-4388.43万元，同比下降159.65%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入15.49亿元，同比下降16.02%；归母净利润为1018.21万元，同比下降79.94%；扣非净利润为598.92万元，同比下降85.56%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2025年中报毛利率为30.37%，同比下降2.86个百分点；净利率为-1.2%，同比减少387.6个百分点。尽管三费合计占营收比例略有下降至23.69%，但未能抵消收入下滑和利润亏损带来的负面影响。

应收账款与现金流状况

应收账款规模仍处于高位，达到32.06亿元，虽较去年同期有所下降，但其与最新年报归母净利润之比高达3562.98%，反映出回款压力较大，资产质量承压。货币资金为6.67亿元，同比下降12.11%。每股经营性现金流为-0.58元，同比微增2.01%，显示现金流状况略有改善，但仍为净流出状态。

主营业务结构

从主营构成来看，建筑五金业仍是核心业务，主营收入27.22亿元，占总收入的98.81%，毛利率为30.52%。其中，门窗五金系统收入11.43亿元，占比41.47%，是第一大产品类别，毛利率达39.56%。境外市场实现收入4.77亿元，占总营收17.32%，毛利率为34.26%，高于国内市场的29.56%。

财务变动说明

• 财务费用同比下降87.41%，主要因利息支出减少及汇率变动影响。
• 所得税费用同比下降120.98%，系本期利润亏损及部分亏损子公司计提递延所致。
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长47.48%，主要由于大额存款、理财产品及结构性存款到期收回。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降105.31%，因分配股利、利润或偿付利息支付的现金及其他筹资支出增加。

综合评价

坚朗五金2025年上半年面临营收下滑、净利润由盈转亏的严峻局面，盈利能力显著弱化。尽管公司在成本控制方面略有成效，三费占比小幅下降，且投资回款带来现金流改善，但高企的应收账款对盈利质量和资金安全构成较大风险。未来需重点关注应收账款管理、现金流稳定及主业复苏情况。

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