龙大美食（002726）2025年中报财务分析：营收微降、利润下滑，现金流与债务压力凸显

近期龙大美食（002726）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

龙大美食（002726）2025年中报显示，公司营业总收入为49.75亿元，同比下降1.38%；归母净利润为3516.87万元，同比下降39.52%；扣非净利润为3227.96万元，同比下降42.15%。尽管整体营收小幅下滑，但盈利能力明显减弱。

分季度来看，第二季度营业总收入为24.26亿元，同比下降3.77%；但归母净利润达3087.5万元，同比上升11.05%；扣非净利润为2914.52万元，同比上升13.59%，显示二季度盈利表现有所回暖。

盈利能力分析

公司毛利率为5.48%，同比上升10.03%；净利率为0.62%，同比下降50.96%。虽然毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出成本或费用端压力显著增加。三费合计为2.28亿元，三费占营收比为4.57%，同比上升8.44%。

每股收益为0.03元，同比下降40.0%；每股净资产为1.27元，同比下降0.12%；每股经营性现金流为0.11元，同比下降48.81%，显示盈利质量和股东回报能力双双承压。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为9.73亿元，较去年同期的10.14亿元下降4.11%；应收账款为4.16亿元，较去年同期的3.41亿元上升21.87%；有息负债为29.17亿元，较去年同期的31.02亿元下降5.98%。

流动比率为0.88，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为43.66%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.16%，显示公司现金流对债务覆盖能力不足。有息资产负债率为49.43%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.52%，债务负担较重。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降48.81%，主要原因为本期经营活动现金流入减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升102.61%，因支付项目建设款项减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升76.82%，因归还银行贷款较去年同期减少。现金及现金等价物净增加额同比上升113.22%，主要得益于经营与投资活动现金流入改善。

应收账款/利润比高达1922.31%，表明利润回款能力严重不足，存在较大坏账风险或收入确认质量隐患。

主营业务结构

从业务构成看，鲜冻肉收入为40.73亿元，占主营收入81.87%，毛利率为3.51%；预制食品收入为7.83亿元，占比15.74%，毛利率为12.43%；熟食制品收入为8347.96万元，占比1.68%，毛利率为25.82%。食品行业整体收入为8.66亿元，毛利率为13.72%，显示出高毛利业务占比仍偏低。

从区域分布看，山东省内收入为17.96亿元，占比36.10%；华东其他地区为12.59亿元，占比25.30%。线上销售2025年上半年销售额同比增长44.98%，渠道拓展初见成效。

财务变动原因说明

• 财务费用同比上升48.66%，主要因在建工程转固后利息支出不再资本化；
• 所得税费用上升122.9%，因计提递延所得税减少；
• 研发投入上升37.36%，反映公司在研发方面持续加码；
• 经营活动现金流量净额下降48.81%，因经营活动现金流入减少。

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