近期德联集团（002666）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
德联集团（002666）2025年中报显示，公司营业总收入为25.96亿元，同比增长17.23%；归母净利润为5935.85万元，同比增长17.68%。尽管核心盈利指标实现增长，但扣非净利润为5402.66万元，同比下降8.69%，显示出非经常性损益对利润的支撑作用增强。
单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达15.09亿元，同比增长22.15%；归母净利润为3138.88万元，同比增长10.63%；扣非净利润为2888.91万元，同比增长1.34%，表明二季度盈利能力有所恢复，但增速放缓。
盈利能力分析
公司2025年中报毛利率为12.37%，同比下降14.71%；净利率为2.23%，同比下降0.83%。尽管收入和归母净利润增长，但毛利率和净利率双双下滑，反映出成本压力或产品结构变化对盈利能力的负面影响。
三费合计为1.93亿元，占营收比重为7.43%，同比下降13.15%，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面取得成效，降本增效初见成果。
资产与现金流状况
货币资金为9.59亿元，较2024年中报的5.79亿元大幅增长65.69%，主要因回笼货款增加。应收账款为7.49亿元，较去年同期的8.57亿元下降12.71%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1088.37%，提示存在较大的回款风险或利润质量隐患。
有息负债为9.92亿元，略低于上年同期的10亿元。货币资金/流动负债比例为72.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.69%，现金流覆盖短期债务能力偏弱，流动性管理需持续关注。
每股经营性现金流为0.32元，同比增长16.4%；每股净资产为4.53元，同比增长0.86%；每股收益为0.08元，同比增长14.29%，显示股东回报能力稳中有升。
主营业务结构
从主营构成看，汽车精密化学品实现收入13.29亿元，占总收入51.20%，贡献利润2.24亿元，占利润总额的69.71%，毛利率为16.84%，是公司核心盈利来源。
汽车销售及维修业务收入10.9亿元，占比41.99%，但亏损1081.43万元，毛利率为-0.99%，持续拖累整体利润表现。
其他业务收入1.77亿元，毛利率高达61.24%，利润贡献占比达33.66%，成为重要利润补充。
地区分布上，大陆境内收入25.79亿元，占比99.36%，为绝对主力市场；境外收入仅1662.41万元，占比0.64%，国际化程度较低。
财务变动与经营动态
报告期内，长期借款增长65.03%，因长期贷款增加；财务费用下降35.16%，因借款利息减少；筹资活动现金流量净额增长91.3%，源于取得借款收到的现金增加。
投资收益大幅增长641.22%，因联营企业收益上升；公允价值变动收益增长140.76%，因合伙企业盈利增加；其他收益增长71.64%，主要来自增值税加计抵减政策利好。
信用减值损失下降42.93%，因收回上年末货款冲回坏账准备；现金及现金等价物净增加额激增138091.09%，主因销售商品收到的现金显著增加。
公司持续推进募投项目，胶粘剂项目预计2025年第三季度阶段性投产，并新增一汽丰田、长安汽车、保时捷、理想汽车等多个车企定点，拓展风电、储能等新应用领域，AM市场进入途虎养车供应体系，品牌影响力提升。
风险提示
尽管营收与归母净利润实现双增长，但需关注以下风险点：
综上，德联集团2025年上半年营收增长稳健，费用管控有效，新兴业务和投资收益贡献突出，但核心盈利能力指标分化，应收账款高企与主业利润下滑需引起重视。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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