春兴精工（002547）2025年中报财务分析：营收利润双降，债务压力加剧，现金流承压明显

近期春兴精工（002547）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

春兴精工（002547）2025年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为9.77亿元，同比下降3.0%；归母净利润为-1.29亿元，同比下降1.42%；扣非净利润为-1.25亿元，虽同比上升18.05%，但仍处于亏损状态。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.21亿元，同比下降3.0%；归母净利润为-8255.29万元，同比下降2.54%；扣非净利润为-6232.14万元，同比上升32.99%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年中报毛利率为7.09%，同比下降9.49个百分点；净利率为-14.1%，同比下降6.97个百分点。每股收益为-0.11元，同比减少1.42%；每股净资产为-0.07元，同比减少170.17%，已进入负值区间，反映股东权益持续萎缩。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为1.47亿元，占营收比重为15.05%，较上年同期下降2.9%。尽管费用占比有所下降，但未能扭转整体亏损局面。

现金流表现不佳。每股经营性现金流为-0.03元，同比下降144.53%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因为本期购买商品支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.98%，系购建固定资产及支付取得子公司股权款减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长407.51%，主要由于本期偿还债务支付的现金减少。

资产与债务结构

公司短期偿债压力显著上升。流动比率为0.48，处于较低水平。有息负债总额为30.14亿元，较2024年中报的29.55亿元增长2.01%。货币资金为3.75亿元，较上年同期的4.14亿元下降9.46%。货币资金/流动负债比例仅为11.09%，显示短期流动性紧张。

长期借款同比增长75.63%，主要因本期新增两笔长期借款。长期应付款同比下降39.2%，系支付到期款项所致。预计负债同比大幅上升407.5%，原因是子公司因诉讼形成的预计负债增加。

主营业务构成

从收入结构看，移动通信射频器件实现主营收入2.14亿元，占总收入21.87%，毛利率达20.69%，为当前盈利能力最强的业务板块。精密铝合金结构件收入2.46亿元，占比25.20%，毛利率8.61%。汽车件收入4.38亿元，占比44.79%，但毛利率为-0.94%，拖累整体盈利。其他业务收入7952.79万元，毛利率10.03%。

地区分布上，国内收入5.85亿元，占比59.86%，毛利率3.56%；国外收入3.92亿元，占比40.14%，毛利率12.35%，海外业务盈利能力明显优于国内。

资产负债表重要变动

• 应收票据下降49.79%，主要因票据到期托收。
• 应收款项融资下降85.34%，同样受票据到期托收影响。
• 预付款项增长293.13%，系本期预付货款增加。
• 其他非流动资产增长82.23%，因预付工程设备款增加。
• 合同负债增长208.29%，反映本期预收货款增加。
• 其他应付款增长94.06%，主要为非关联方往来增加。
• 其他流动负债增长57.06%，因已背书且未到期的应收商业承兑汇票余额上升。
• 长期应收款下降88.32%，系重分类至一年内到期的非流动资产。
• 应交税费增长41.01%，因房产和土地使用税应交未缴金额上升。
• 其他综合收益下降37.05%，受外币报表汇率变动影响。

综合评价

春兴精工2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双降，核心盈利指标持续恶化。尽管扣非净利润同比有所收窄，但整体仍处亏损状态。公司面临较大的短期债务压力，流动比率仅为0.48，货币资金覆盖能力不足。经营性现金流持续为负，依赖筹资活动维持运转。主营业务中，汽车件板块亏损严重，通信射频器件仍是主要利润来源。需重点关注其流动性风险、诉讼相关预计负债及持续亏损对资本结构的侵蚀。

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