林州重机（002535）2025年中报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，债务与现金流压力凸显

近期林州重机（002535）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

林州重机（002535）2025年中报显示，公司营业总收入为9.06亿元，同比增长3.02%，实现小幅增长。然而，归母净利润为5054.3万元，同比下降47.5%，扣非净利润为4787.12万元，同比下降48.0%，盈利能力出现显著下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.12亿元，同比下降5.26%；第二季度归母净利润为2736.79万元，同比下降60.4%；第二季度扣非净利润为2459.98万元，同比下降67.99%，表明经营压力在二季度进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为17.82%，同比下降40.8%；净利率为5.58%，同比下降49.04%，反映出产品或服务的盈利能力明显减弱。尽管三费合计为9808.92万元，三费占营收比为10.83%，同比下降21.78%，成本控制有所改善，但未能抵消毛利下滑对利润的冲击。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为17.26亿元，较2024年同期的19.52亿元下降11.60%；货币资金为3.3亿元，同比增长20.11%。尽管负债规模有所压缩，但流动比率仅为0.65，显示短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例为13.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.28%，现金流对债务的覆盖能力不足，存在流动性风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.19元，同比增长74.97%，表明经营活动现金生成能力有所增强。每股净资产为0.86元，同比增长7.77%；每股收益为0.06元，同比下降47.54%，与净利润下滑趋势一致。

应收账款与资产质量

应收账款为7.02亿元，较上年同期的7.19亿元下降2.36%。但应收账款/利润比例高达736.33%，表明利润的现金实现程度较低，存在较大的回款压力和资产质量隐患。

主营业务结构

从收入构成看，煤炭机械收入为4.96亿元，占总收入的54.74%，毛利率为23.42%；煤矿综合服务收入为7143.92万元，毛利率达48.62%，显示出高盈利潜力；贸易业务收入为3.23亿元，占35.64%，但毛利率仅为0.50%，对利润贡献极低。军工产品收入为458.97万元，毛利率为15.87%。整体来看，公司盈利主要依赖煤炭机械及综合服务板块。

财务变动说明

销售费用大幅下降79.45%，主要原因为上期存在大额销售咨询服务费，本期无此类支出。所得税费用上升442.73%，系前期确认的递延所得税在本期转回所致。

综合评价

公司营收保持小幅增长，但净利润、毛利率、净利率均大幅下滑，盈利能力承压。尽管费用控制有所成效，但高应收账款、低流动比率和紧张的现金流状况提示财务风险上升。主营业务中高毛利的综合服务占比仍较低，低毛利的贸易业务占比较高，结构有待优化。

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