申通快递（002468）2025年中报财务分析：营收增长稳健，净利润增速放缓，应收账款与现金流压力凸显

近期申通快递（002468）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

申通快递2025年中报显示，公司营业总收入为250.25亿元，同比上升16.02%；归母净利润为4.53亿元，同比上升3.73%；扣非净利润为4.36亿元，同比下降0.17%。

分季度来看，第二季度营业总收入为130.26亿元，同比上升13.89%；第二季度归母净利润为2.17亿元，同比下降11.94%；第二季度扣非净利润为2.06亿元，同比下降17.99%，显示盈利增速在二季度出现放缓。

盈利能力指标

公司毛利率为5.41%，同比下降10.37%；净利率为1.81%，同比下降9.3%。盈利能力有所下滑，反映出成本压力或竞争加剧对利润空间的挤压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为6.5亿元，三费占营收比为2.6%，同比下降11.2%，显示公司在费用控制方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为15.59亿元，同比下降13.45%；应收账款为14.68亿元，同比上升128.98%；有息负债为66.45亿元，同比上升9.58%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.48元，同比下降59.61%，表明经营活动现金生成能力减弱。每股净资产为6.51元，同比上升8.32%；每股收益为0.3元，同比上升3.45%。

主营业务结构

快递服务收入为246.93亿元，占主营收入的98.67%，是公司核心收入来源；其他业务收入为3.32亿元，占比1.33%。从利润贡献看，快递服务毛利率为4.89%，贡献利润占比89.10%；其他业务毛利率为44.49%，利润占比10.90%，显示非核心业务盈利能力较强。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险：- 货币资金/流动负债为24.9%，现金流覆盖能力偏弱；- 有息资产负债率为25.07%，债务负担需警惕；- 应收账款/利润达141.16%，回款效率对利润质量构成压力。

经营变动说明

应收账款大幅上升主要因收入规模增长及月结客户占比提升；经营活动现金流下降系月结客户收入增加及减少加盟商面单预收款所致；投资活动现金流变动因资本开支及理财投资减少；筹资活动现金流增长源于银行借款净增加。

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