得利斯（002330）增收不增利，盈利能力下滑叠加现金流承压

近期得利斯（002330）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

得利斯（002330）2025年中报显示，公司实现营业总收入16.16亿元，同比增长17.04%，但归母净利润为1030.3万元，同比下降27.24%；扣非净利润为797.36万元，同比下降38.93%，呈现明显的增收不增利态势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达8.71亿元，同比增长45.71%；但第二季度归母净利润仅为54.48万元，同比下降20.57%；第二季度扣非净利润为-115.62万元，同比大幅下降951.58%，盈利能力显著弱化。

盈利能力分析

公司毛利率为8.97%，同比下降10.37%；净利率为0.94%，同比上升16.63%。尽管净利率有所提升，但归母净利润和扣非净利润均大幅下滑，反映出成本压力或非经常性损益对公司盈利造成影响。

每股收益为0.02元，同比下降27.27%；每股净资产为3.61元，同比下降3.06%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少223.42%，显示盈利质量和股东权益同步承压。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计1.11亿元，三费占营收比为6.90%，同比下降5.61%，费用控制有所改善。货币资金为5.38亿元，较上年同期的6.67亿元下降19.30%；有息负债为6.64亿元，较上年同期的5.46亿元增长21.59%，债务压力上升。

应收账款为2.16亿元，较上年同期的1.85亿元增长17.03%，回款效率面临挑战。

主营业务构成

从产品结构看，冷却肉及冷冻肉主营收入为6.69亿元，占总收入的41.41%，毛利率为3.65%；预制菜类收入为5.45亿元，占比33.71%，毛利率为15.02%；其中低温肉制品收入为1.59亿元，毛利率达31.73%，为高毛利品类。

按行业分部，熟食分部利润占比达62.89%，毛利率为15.31%；冻品分部收入占比75.86%，但毛利率仅为4.47%，盈利能力偏低。

地区方面，山东省内收入为5.75亿元，占比35.58%，毛利率为14.17%；西北地区毛利率最高，达15.81%。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比减少223.41%，主要因预付原辅料及贸易款增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长441.08%，系借款增加所致；投资活动产生的现金流量净额增长30.32%，源于资金拆借本金及理财产品收回。

财报分析工具提示需关注：货币资金/流动负债为75.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.45%、近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且应收账款较高，存在流动性压力风险。

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