亚太股份（002284）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期亚太股份（002284）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

亚太股份（002284）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达26.02亿元，同比增长29.75%；归母净利润为2.01亿元，同比增长92.12%；扣非净利润为1.83亿元，同比增长98.22%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.43亿元，同比增长36.62%；第二季度归母净利润为1.0亿元，同比增长129.14%；第二季度扣非净利润为8606.76万元，同比增长114.73%。

主要财务指标

毛利率为19.48%，同比增13.34%；净利率为7.73%，同比增48.27%。三费合计为1.44亿元，占营收比例为5.54%，同比上升8.74%。每股净资产为4.15元，同比增长9.11%；每股经营性现金流为0.53元，同比下降8.72%。

主营收入构成

从产品结构看，汽车基础制动系统实现主营收入18.08亿元，占总收入的69.48%，毛利率为18.53%；汽车电子控制系统实现收入7.12亿元，占比27.35%，毛利率为15.94%；其他（补充）业务收入为8249.56万元，占比3.17%，毛利率高达71.09%。

按地区划分，国内销售实现收入25.18亿元，占比96.78%，毛利率为19.30%；国外销售为8370.03万元，占比3.22%，毛利率为25.18%。

经营与财务变动说明

财务费用同比大幅上升106.98%，主要原因为利息收入减少。所得税费用增长274.26%，系利润增加所致。投资活动产生的现金流量净额下降221.61%，受理财产品、结构性存款购买及赎回净额同比减少以及购建固定资产支出增加影响。筹资活动产生的现金流量净额下降127.43%，主要因借款及质押定期款净额减少以及股利分配共同影响。

财务健康与风险提示

尽管公司货币资金仍达18.38亿元，有息负债小幅下降至13.96亿元，现金资产状况较为健康，但应收账款同比上升46.98%至11.2亿元，且应收账款与利润之比已达525.95%，提示回款压力和信用风险需重点关注。此外，每股经营性现金流同比下降8.72%，反映盈利质量略有弱化。

发展回顾与业务展望

公司持续聚焦汽车基础制动系统、底盘电子智能控制系统、轮毂电机及线控底盘等核心技术研发，已具备ABS、EPB、ESC、IBS（TWOBOX及ONEBOX）、EBB、EMB等电子制动系统开发能力。2025年上半年新启动项目114个，其中55个涉及汽车电子产品；新量产项目70个，覆盖吉利、零跑、一汽红旗、长安、深蓝、上汽大通、长安Mazda等多个品牌。公司拥有757项有效专利，其中发明专利149项，具备国家企业技术中心、CNAS认证实验室等研发平台，技术积累较为深厚。

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