神开股份（002278）2025年中报财务分析：营收利润显著增长，盈利能力改善但应收账款风险仍需关注

近期神开股份（002278）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

神开股份（002278）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达4.06亿元，同比增长22.62%；归母净利润为3537.57万元，同比上升234.03%；扣非净利润为3107.97万元，同比增幅达358.30%。盈利能力方面，毛利率为36.84%，同比提升6.14个百分点；净利率为10.52%，同比上升120.98%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.04亿元，同比增长8.16%；归母净利润为1691.55万元，同比增长5.04%；扣非净利润为1518.12万元，同比增长1.64%，增速较上半年整体水平有所放缓。

盈利与运营效率

公司盈利能力明显增强，净利率和毛利率均实现同比增长。三费合计为6547.6万元，占营收比重为16.12%，同比下降14.29%。每股收益为0.1元，同比增长231.65%；每股净资产为3.22元，同比增长7.47%；每股经营性现金流为0.05元，同比由负转正，增幅达170.03%。

货币资金为2.83亿元，较上年同期的1.44亿元增长96.14%；有息负债为1.27亿元，同比下降3.28%。应收账款为5.17亿元，同比微增0.15%，与利润规模相比处于较高水平。

主营业务结构

从业务构成来看，石油钻采设备为主营核心，实现收入2.06亿元，占总收入的50.72%，毛利率为32.33%。录井和随钻设备及服务收入1.07亿元，占比26.44%，毛利率29.22%；测井仪器及服务收入7337.42万元，占比18.07%，毛利率高达55.74%；石油分析仪器收入1690.84万元，占比4.16%，毛利率49.44%；房屋租赁及物业管理收入245.38万元，占比0.60%，毛利率97.22%。

按行业划分，制造业收入3.22亿元，占比79.20%；其他业务收入8446.04万元，占比20.80%。按地区划分，境内收入2.7亿元，占比66.42%，毛利率31.15%；境外收入1.36亿元，占比33.58%，毛利率48.10%，显示出海外市场更高的盈利水平。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比增长170.03%，主要得益于保证金回收及销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降1098.92%，因本期理财投资同比增加。筹资活动产生的现金流量净额下降86.63%，系偿还银行贷款同比增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长61.41%。

财务费用同比大幅上升297.36%，主要原因为本期汇兑损失大于上年同期。

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：应收账款与利润之比已达1713.18%，表明回款能力与盈利匹配度较低；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映公司主营业务现金回笼存在压力；经营性现金流均值与流动负债之比为-2.37%，短期偿债能力承压。

发展战略与行业背景

公司聚焦石油天然气设备与服务领域，具备勘探、钻采、炼化全产业链供应能力，并提供定测录导一体化服务。2025年上半年在防喷器组、井口装备、AI智慧井场、极端环境测井系统等方面实现技术突破，推动智能化升级。通过并购蓝海智信强化AI能力，参股瀚氢动力切入氢能无人机等新能源赛道。

行业方面，2025年上半年国际原油价格波动较大，布伦特原油在60.31至83.48美元/桶区间震荡。中国原油产量同比增长1.3%，天然气产量增长5.8%。全球油气投资预计约5700亿美元，LNG设施投资保持强劲。行业趋势向深层、超深层、非常规资源开发及智能油气田建设推进。

综合评价

神开股份2025年上半年营收与利润实现大幅增长，盈利能力显著提升，费用控制能力增强，境外业务贡献较高毛利。但长期存在的应收账款高企、经营性现金流偏弱等问题仍需持续关注，资本回报率（ROIC）历史中位数仅为2.92%，投资回报整体偏弱，商业模式抗周期能力有待加强。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。