升达林业（002259）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流改善但偿债能力承压

近期升达林业（002259）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

升达林业（002259）2025年中报显示，公司营业总收入为4.67亿元，同比上升78.26%；归母净利润为1406.66万元，同比上升132.41%；扣非净利润为2494.43万元，同比上升90.99%。公司实现由亏转盈，盈利能力显著改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.38亿元，同比上升113.61%；第二季度归母净利润为269.89万元，同比上升105.68%；第二季度扣非净利润为791.21万元，同比上升81.83%，表明增长势头持续增强。

盈利能力指标

公司毛利率为12.14%，同比下降38.04%；净利率为2.77%，同比上升116.5%。尽管毛利率下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

每股收益为0.02元，同比上升132.41%；每股净资产为0.36元，同比上升32.83%；每股经营性现金流为0.05元，同比上升50.01%，显示股东权益和现金流状况同步改善。

费用与资产负债情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2257.03万元，三费占营收比为4.83%，同比下降56.54%，表明期间费用控制能力显著提升。

货币资金为3.15亿元，同比增长30.20%；应收账款为437.48万元，同比下降45.72%；有息负债为1.44亿元，同比下降18.53%，显示公司流动性增强，债务压力有所缓解。

主营业务结构

公司主营业务集中于燃气行业，主营收入为4.67亿元，全部来自国内销售。其中，LNG及燃气销售收入为4.09亿元，占总收入的87.52%；LNG加工费收入为5771.11万元，占比12.35%。两项业务合计贡献利润5617.23万元，毛利率分别为7.61%和43.39%，显示加工费业务盈利能力较强。

城镇燃气初装费收入为1.93万元，毛利率为-125.42%，存在亏损；其他补充业务收入59.92万元，毛利率高达99.84%，但占比较小，对整体盈利影响有限。

经营与财务变动原因

营业收入增长主要因LNG产销量规模较上年同期大幅增加；营业成本同比上升94.78%，与收入变动趋势一致。财务费用同比下降34.5%，系有息债务规模减少所致。所得税费用同比上升32.64%，因税前利润总额增加。

经营活动产生的现金流量净额同比上升50.01%，与LNG产销量增长相关；筹资活动产生的现金流量净额同比上升78.03%，主要因偿付有息债务利息金额减少。

偿债能力与风险提示

尽管公司货币资金达3.15亿元，但财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为94.48%，接近警戒线，短期偿债能力存在一定压力，需关注后续现金流管理情况。

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