泰和新材（002254）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期泰和新材（002254）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

泰和新材（002254）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为19.03亿元，同比下降2.48%；归母净利润为2634.1万元，同比下降77.58%；扣非净利润为171.44万元，同比下降95.7%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.46亿元，同比下降14.18%；第二季度归母净利润为1478.84万元，同比下降83.98%；第二季度扣非净利润为-109.96万元，同比下降103.33%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为17.68%，同比下降2.78个百分点；净利率为0.6%，同比下降86.25%。销售费用、管理费用和财务费用合计达2.01亿元，三费占营收比为10.57%，同比上升4.07%。

每股收益为0.03元，同比下降76.92%；每股净资产为8.26元，同比增长1.15%；每股经营性现金流为-0.47元，同比下降721.09%，显示经营获现能力急剧恶化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为22.49亿元，较上年同期增长3.77%；应收账款为5.41亿元，同比下降12.52%；有息负债为46.02亿元，同比增长23.63%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达604.32%，反映出回款压力较大，利润质量存疑。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降716.36%，主要原因为销售商品收到的现金减少，采购商品支付的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长58.55%，因本期工程项目支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长459.94%，主要由于取得借款增加且分配股利减少。

现金及现金等价物净增加额同比增长208.41%，系上述三项现金流变动共同影响的结果。

主营构成与行业表现

从业务结构看，化学纤维产品为主营核心，收入占比达99.18%，毛利率为17.76%。其中，安防与信息及新能源产业用产品实现主营收入11.7亿元，占总收入61.46%，毛利率为32.63%；先进纺织品收入为7.18亿元，占比37.72%，但毛利率为-6.47%，拖累整体盈利。

按地区划分，国内地区收入占比78.06%，毛利率为14.64%；国外地区收入占比21.94%，毛利率为28.48%，海外盈利能力更强。

财务变动原因说明

• 财务费用同比大幅上升440.1%，主要因利息支出增加、利息收入减少。
• 其他收益同比下降31.82%，系政府补助减少。
• 收到的税费返还同比增长95.21%，因增值税留抵退税增加。
• 收到其他与经营活动有关的现金同比增长85.12%，主要为经营性保证金收回增加。
• 支付其他与经营活动有关的现金同比增长156.46%，因经营性保证金支付增加。
• 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降76.65%，反映在建工程投入减少。
• 取得借款收到的现金同比增长67.03%，偿还债务支付的现金同比增长86.04%，显示债务周转加剧。
• 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比下降71.53%，主要因本期分配利润减少。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为59.86%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.95%，短期偿债能力承压。
• 债务状况：有息资产负债率为30.32%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达58.14%，债务负担较重。
• 应收账款状况：应收账款/利润比达604.32%，存在较大回款风险。

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