中航光电（002179）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期中航光电（002179）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中航光电（002179）2025年上半年实现营业总收入111.83亿元，同比增长21.6%。其中，第二季度单季营收达63.45亿元，同比增长22.4%，显示主营业务持续扩张。

尽管收入增长显著，但盈利能力出现下滑。归母净利润为14.37亿元，同比下降13.87%；扣非净利润为14.15亿元，同比下降13.7%。第二季度归母净利润为7.97亿元，同比下降13.12%；扣非净利润为7.86亿元，同比下降12.94%。

盈利能力指标

公司毛利率为30.33%，同比下降18.34%；净利率为13.76%，同比下降28.18%。盈利能力收缩主要受营业成本上升影响，原材料价格上涨、部分产品降价及业务结构变化导致营业成本同比上升34.77%。

费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计6.66亿元，三费占营收比例为5.96%，同比下降18.96%，显示公司在费用管控方面有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为154.37亿元，同比增长35.14%，远高于营收增速，回款压力加大。货币资金为68.62亿元，同比下降22.40%。有息负债为9.74亿元，较上年增加22.48%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.15元，同比下降71.57%。经营活动产生的现金流量净额同比下降71.59%，主要原因为回款不及预期。投资活动产生的现金流量净额下降49.33%，因购建固定资产等支出增加。现金及现金等价物净增加额同比下降121.86%，主要受经营与投资活动现金流双重减少影响。

主营业务结构

从收入构成看，电连接器及集成互连组件为主力产品，贡献收入86.04亿元，占总营收76.93%，毛利率为33.19%。光连接器及其他光器件以及光电设备收入16.24亿元，占比14.52%，毛利率18.08%。液冷解决方案及其他产品收入9.56亿元，占比8.55%，毛利率25.31%。

按行业划分，连接器行业收入109.34亿元，占比97.77%；按地区划分，中国大陆收入105.2亿元，占比94.07%。

财务健康度提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为84.04%；同时应收账款/利润已达460.22%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较高信用风险。

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