宁波东力（002164）2025年中报财务分析：盈利指标显著改善但现金流与应收账款风险仍需关注

近期宁波东力（002164）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波东力（002164）2025年中报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。报告期内，营业总收入为7.34亿元，同比上升4.77%；归母净利润达3057.62万元，同比上升43.65%；扣非净利润为3153.92万元，同比上升73.65%，显示出盈利能力的明显增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.01亿元，同比上升1.51%；归母净利润为1472.73万元，同比上升5.43%；扣非净利润为1625.49万元，同比上升15.84%，表明二季度增长势头平稳。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内有所提升。毛利率为24.07%，同比增幅达25.36%；净利率为4.15%，同比增幅为36.91%。三费（销售、管理、财务费用）合计为6948.82万元，占营收比重为9.46%，同比下降5.55个百分点，显示费用控制能力增强。

每股收益为0.06元，同比上升50.0%；每股净资产为2.64元，同比上升4.13%；每股经营性现金流为0.01元，同比上升159.41%，由负转正，反映经营现金流状况改善。

资产与负债状况

货币资金为1.97亿元，较去年同期的5833.4万元大幅上升237.95%。应收账款为4.46亿元，同比上升1.42%。有息负债为2.98亿元，同比上升26.21%。

一年内到期的非流动负债同比上升576.86%，主要因一年内到期的长期借款增加。应付账款为同比上升16.19%，主要由于应付货款及设备款增加。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升159.41%，主要得益于销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降182.24%，因设备等投入增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升195.19%，主要系银行借款增加。现金及现金等价物净增加额同比上升82.89%，受益于经营和筹资活动现金流的改善。

主营业务结构

从业务构成看，传动设备为主营核心，实现收入6.21亿元，占总收入的84.61%，毛利率为21.49%。门控系统收入为9691.75万元，占比13.20%，毛利率为35.03%。其他补充业务收入为1614.33万元，毛利率高达57.28%。

按行业划分，装备制造业收入为7.18亿元，占比97.80%；按地区划分，大陆地区收入为7.09亿元，占比96.55%，毛利率为23.19%；海外地区收入为2532.18万元，占比3.45%，毛利率为48.51%，显著高于国内业务。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险。财报分析工具指出，货币资金/流动负债为39.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.9%，建议关注公司现金流状况。此外，应收账款/利润已达970.47%，显示应收账款规模相对净利润较高，回款风险需持续关注。

资产减值损失同比变动-925.04%，主要因存货跌价等资产减值计提增加；信用减值损失同比变动-49.79%，系本期应收款项预期信用损失准备增加所致。其他收益同比下降48.79%，因政府补助减少。

综上，宁波东力2025年上半年盈利能力显著提升，费用控制有效，经营现金流改善，但应收账款管理与长期现金流稳定性仍需重点关注。

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