石基信息（002153）2025年中报财务分析：营收下滑但净利增长，盈利能力改善与现金流压力并存

近期石基信息（002153）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

石基信息（002153）2025年中报显示，公司实现营业总收入12.5亿元，同比下降9.56%；归母净利润为3354.18万元，同比上升35.67%；扣非净利润为1934.11万元，同比下降5.09%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.57亿元，同比下降12.39%；归母净利润为1242.95万元，同比下降6.78%；扣非净利润为737.41万元，同比下降21.14%。

尽管收入下滑，公司盈利能力有所提升，毛利率达47.44%，同比增加2.99个百分点；净利率为3.59%，同比增幅达37.19%。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司毛利率为47.44%，同比提升2.99个百分点；净利率为3.59%，同比上升37.19%。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.79亿元，三费占营收比例为30.33%，较上年同期下降0.2个百分点。

财务费用同比下降59.38%，主要原因为本期公司持有的外币资产形成的汇兑收益增加较多。

现金流与偿债能力

货币资金为40.25亿元，较去年同期下降4.51%。投资活动产生的现金流量净额同比增长282.1%，主要由于本期购买三个月以上的定期存款较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长138.37%，原因是公司采用信用证结算货款，取得借款较多。现金及现金等价物净增加额同比增长491.49%，主要受定期存款减少及信用结算方式取得贷款增加影响。

尽管现金资产较为充裕，但财报体检工具提示需关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.56%；同时财务费用/近3年经营性现金流均值高达449.55%，存在财务费用压力。

主营业务构成

按产品分类，酒店信息管理系统业务收入为5.48亿元，占总收入的43.87%，毛利率为72.56%；零售信息管理系统业务收入为2.25亿元，占比18.02%，毛利率为48.91%；自有智能商用设备收入为2.17亿元，占比17.37%，毛利率为22.35%；第三方硬件配套业务收入为2.06亿元，占比16.46%，毛利率仅为1.28%。

按行业分类，计算机应用及服务行业收入为10.38亿元，占比83.09%，毛利率为56.29%；商品批发与贸易行业收入为2.11亿元，占比16.91%，毛利率为3.94%。

按地区划分，中国大陆地区收入为10.21亿元，占比81.67%，毛利率为45.35%；中国大陆以外地区收入为2.29亿元，占比18.33%，毛利率为56.78%。

发展回顾与业务转型

公司持续推进SaaS模式转型，截至2025年6月底，SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）达54,248.95万元，同比增长约21.4%。全球使用公司系统的酒店超过9万家，其中海外SaaS付费酒店门店达8万家。核心产品如DAYLIGHTPMS、InfrasysPOS等已获得国际酒店集团广泛认可。

2025年上半年，畅联预订平台产量为1,246万间夜，同比增长7.25%；支付业务交易金额约为1,432亿元。

综合评价

石基信息2025年上半年营业收入下滑，但归母净利润显著增长，盈利能力改善明显，尤其是净利率大幅提升。然而，扣非净利润下降、经营性现金流偏弱、财务费用占比较高以及ROIC历史表现不佳等问题仍值得关注。公司现金储备充足，有息负债上升较快，需关注未来偿债与现金流匹配情况。整体来看，公司在SaaS转型和全球化布局方面持续进展，但传统业务压力与盈利质量波动仍构成挑战。

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