北斗星通（002151）2025年中报财务分析：营收与净利双增，现金流改善但盈利能力承压

近期北斗星通（002151）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

北斗星通（002151）2025年中报显示，公司营业总收入为8.92亿元，同比上升29.67%；归母净利润为141.8万元，同比上升103.23%；扣非净利润为-3402.11万元，同比上升59.67%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达5.74亿元，同比增长40.68%；第二季度归母净利润为3104.03万元，同比增长1256.58%；第二季度扣非净利润为1643.87万元，同比增长166.25%。

盈利能力分析

公司毛利率为36.82%，同比增幅1.67%；净利率为-0.4%，同比增幅96.04%。尽管净利率仍为负值，但同比改善显著。三费合计为2.53亿元，三费占营收比为28.39%，同比下降20.62%，显示费用控制能力有所提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.88亿元，较上年同期的17.56亿元下降32.34%；应收账款为6.44亿元，较上年同期的8.17亿元下降21.15%；有息负债为1.83亿元，较上年同期的4713.21万元大幅上升287.61%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.58元，同比上升460.46%；每股净资产为9.47元，同比下降5.76%；每股收益为0.0元，同比上升103.25%。

主营业务构成

按产品分类，产品销售收入为8.56亿元，占总收入的95.95%，贡献了97.39%的主营利润，毛利率为37.38%；服务收入为3603.2万元，占比4.04%；系统应用收入为9.5万元，占比0.01%。

按行业分类，芯片及数据服务收入为4.71亿元，占比52.75%，毛利率为44.58%；导航产品收入为3.36亿元，占比37.71%，毛利率为32.04%；陶瓷元器件收入为8512.79万元，占比9.54%，毛利率为12.85%。

按地区分类，华南地区收入为3.61亿元，占比40.42%；华东地区为2.07亿元，占比23.20%；港澳台及海外地区为8521.1万元，占比9.55%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升460.08%，主要原因为公司加强信用管理导致回款增加，以及收到大额政府补助款。投资活动产生的现金流量净额同比下降258.49%，主要由于报告期购买理财未到期收回及支付深圳天丽股权收购款。筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.88%，主要因上年同期控股子公司收到投资款。现金及现金等价物净增加额同比下降207.31%，主要受理财投资影响。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-49.82%）及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。公司历史ROIC中位数为2.05%，投资回报较弱，且存在亏损年份，显示生意模式存在一定脆弱性。

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