华孚时尚（002042）2025年中报财务分析：营收利润双降，扣非净利亏损扩大，债务与应收账款风险上升

近期华孚时尚（002042）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华孚时尚（002042）2025年中报显示，公司经营业绩承压。报告期内，营业总收入为59.54亿元，同比下降8.72%；归母净利润为2509.78万元，同比下降43.98%；扣非净利润为-5444.25万元，同比减少505.88%，亏损显著扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为28.07亿元，同比上升8.01%；但归母净利润为1608.55万元，同比下降48.63%；扣非净利润为-4979.04万元，同比下降171.44%，盈利能力持续疲软。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。毛利率为5.86%，同比下降5.56%；净利率为0.53%，同比下降37.91%。每股收益为0.02元，同比下降33.33%；每股净资产为3.37元，同比下降4.97%。

尽管每股经营性现金流为0.72元，同比增长12.75%，显示经营性现金回笼有所改善，但整体盈利质量仍受利润下滑和扣非净利为负的拖累。

成本与费用控制

期间费用控制压力上升。销售、管理、财务三项费用合计为3.05亿元，三费占营收比为5.13%，同比上升7.39%，在营收下降背景下费用占比提升，反映成本管控面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为40.38亿元，同比增长7.48%；应收账款为14.04亿元，同比大幅增长59.14%，回款压力显著增加；有息负债为100.26亿元，同比增长4.39%，处于较高水平。

主营业务结构

从收入构成看，纱线业务为主力，实现主营收入32.61亿元，占总收入的54.77%，毛利率为6.06%；棉业业务收入25.02亿元，占比42.03%，毛利率为3.31%；袜业、算力及AI等新业务收入占比较小，分别为1.91%和0.40%，但算力及AI业务毛利率达18.12%。

按地区划分，境内销售收入为54.24亿元，占比91.10%；境外销售为5.3亿元，占比8.90%，毛利率为18.00%，显著高于境内。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为47.66%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.9%，短期偿债能力偏弱；- 债务水平：有息资产负债率为53.66%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为14.51%，债务压力较大；- 应收账款风险：应收账款同比大幅增长59.14%，而归母净利润为负，存在坏账风险。

此外，公司近10年中位数ROIC为4.58%，历史投资回报较弱，且已有4次年报亏损记录，长期盈利能力稳定性不足。

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