旺能环境（002034）2025年中报财务分析：营收利润双增但Q2增速放缓，现金流与债务结构需关注

近期旺能环境（002034）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

旺能环境（002034）2025年中报显示，公司营业总收入为17.01亿元，同比上升7.0%；归母净利润为3.82亿元，同比上升5.24%；扣非净利润为3.79亿元，同比上升3.59%。整体盈利能力有所提升，毛利率达42.14%，同比增1.4%；净利率为22.76%，同比增1.86%。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为8.28亿元，同比上升2.98%；归母净利润为1.81亿元，同比下降0.15%；扣非净利润为1.79亿元，同比下降3.29%。显示Q2盈利增速出现回落。

盈利与运营效率

公司每股收益为0.9元，同比增7.14%；每股净资产为15.91元，同比增5.25%；每股经营性现金流为1.44元，同比增3.91%。三费合计为2.19亿元，占营收比为12.89%，同比下降5.83个百分点，费用控制能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.21亿元，同比下降14.25%；应收账款为13.09亿元，同比下降3.14%；有息负债为53.14亿元，同比下降11.86%。有息资产负债率为37.28%，处于较高水平。

长期借款同比下降9.64%，短期借款同比上升21.79%，显示融资结构有所调整。应付账款同比下降11.21%，主要因已投运项目工程款陆续支付。

现金流与风险提示

筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降1256.13%，主要由于本期取得借款较上期减少，同时偿还债务增加。货币资金/流动负债为42.93%，流动性压力需关注。

应收账款/利润比值达233.4%，表明应收账款规模远高于当期利润，回款风险值得关注。

主营业务构成

公司主营业务集中于生态保护和环境治理行业，收入占比100%。其中，生活垃圾项目运行收入为12.52亿元，占总收入的73.59%，毛利率为49.89%；餐厨垃圾项目运行收入为2.11亿元，占比12.42%，毛利率为36.07%；再生业务板块收入为1.88亿元，占比11.03%，毛利率为8.59%。BOT项目建造收入为5025.94万元，但无利润贡献。

地区分布上，浙江省内收入为8.67亿元，占比50.98%；浙江省外收入为8.34亿元，占比49.02%，区域布局相对均衡。

经营与发展动态

公司持续推进绿电直连、协同供热、绿证交易等新兴业务，并签署越南600吨/日焚烧项目原则性合同，拓展海外市场。湖州“零碳智算中心”已完成备案并通过省级评审，探索AI与垃圾焚烧结合的智慧工厂模式。

南通回力再生橡胶业务报告期内亏损1976.42万元；浙江立鑫废电池再生业务已进入善后处置阶段。

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