光华股份（001333）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与财务费用压力凸显

近期光华股份（001333）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

光华股份（001333）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为7.8亿元，同比下降4.98%；归母净利润为5029.78万元，同比下降21.7%；扣非净利润为4614.54万元，同比下降27.16%。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加大。第二季度营业总收入为3.86亿元，同比下降16.87%；归母净利润为2475.83万元，同比下降34.4%；扣非净利润为2162.63万元，同比下降41.88%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年中报毛利率为13.11%，同比下降12.9%；净利率为6.45%，同比下降17.6%。每股收益为0.39元，同比下降22.0%。尽管每股净资产达到13.16元，同比增长5.4%，但盈利指标整体呈下行趋势。

费用与现金流状况

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3159.79万元，三费占营收比为4.05%，同比上升56.17%。其中财务费用同比大幅增长320.42%，主要原因为利息收入减少及外币汇兑损失增加。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.51元，虽同比改善19.12%，但仍处于净流出状态。投资活动产生的现金流量净额同比增长122.13%，主因是理财产品到期；筹资活动产生的现金流量净额同比下降58.26%，主要由于借款到期。

资产与负债结构

资产端，货币资金为7.71亿元，较2024年同期增长13.24%；应收账款为6.72亿元，同比增长2.99%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达459.31%，存在回款周期较长的风险。

负债方面，有息负债为5.47亿元，同比增长15.05%。有息资产负债率为21%，结合近3年经营性现金流均值为负的情况，公司偿债能力面临一定压力。

主营业务构成

从业务结构看，聚酯树脂仍是核心收入来源，主营收入为7.54亿元，占总收入的96.67%，毛利率为13.29%。其中户外聚酯树脂收入6.6亿元，占比84.58%，是主要产品类别。地区分布上，内销收入6.27亿元，占比80.41%，外销1.53亿元，占比19.59%，外销毛利率（18.80%）显著高于内销（11.72%）。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报率（ROIC）去年为6.69%，历史中位数为12.42%，投资回报有所下滑。尽管现金资产状况健康，但仍需重点关注应收账款管理、债务结构优化及经营性现金流改善情况。

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