宏英智能（001266）2025年中报：营收下滑但盈利能力显著提升，净利率与净利润同比大幅增长

近期宏英智能（001266）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏英智能（001266）2025年中报显示，公司营业总收入为3.31亿元，同比下降6.17%；归母净利润达1617.47万元，同比上升479.0%；扣非净利润为1444.12万元，同比上升521.28%。尽管营收有所下滑，但盈利水平实现显著增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.39亿元，同比下降47.16%；第二季度归母净利润为1321.9万元，同比上升113.0%；第二季度扣非净利润为1235.31万元，同比上升189.3%。表明公司在收入承压背景下仍实现了利润端的强劲改善。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年中报毛利率为28.88%，同比增26.39%；净利率为4.63%，同比增幅达815.13%。毛利率和净利率的大幅提升反映出成本控制或产品结构优化的积极成效。

每股收益为0.16元，同比增433.33%；每股经营性现金流为0.11元，同比增108.76%，由负转正，显示经营现金流状况明显改善。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为4957.59万元，三费占营收比为14.96%，同比增28.72%，费用占比上升可能对后续利润空间形成一定压力。

截至报告期末，货币资金为5.31亿元，较上年同期的5.48亿元下降3.15%；应收账款为3.48亿元，较上年同期的3.44亿元增长1.17%；有息负债为1.93亿元，较上年同期的1.6亿元增长20.30%。

每股净资产为9.17元，同比减少2.92%，反映股东权益略有下降。

主营业务结构

从业务构成看，智能电控产品主营收入为1.74亿元，占总收入的52.57%，毛利率为35.85%；新能源业务收入为1.37亿元，占比41.47%，毛利率为18.26%。两大核心板块合计贡献超94%的收入。

从行业分类看，工业自动控制系统装置制造收入为1.94亿元，占比58.53%，毛利率为36.41%；新能源行业收入为1.37亿元，占比41.47%。

地区分布上，国内收入为3.31亿元，占比99.92%，国外收入仅28.08万元，占比0.08%，市场集中于国内。

财务变动说明

• 存货变动幅度为-45.3%，原因系发出商品实现收入。
• 短期借款变动幅度为-57.35%，原因为部分借款到期归还。
• 长期借款变动幅度为36.09%，因报告期借款增加。
• 应付票据变动幅度为997.06%，因报告期开具票据增加。

投资与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.59%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为38.01%，表现良好，但2023年曾出现-1.27%的负回报。公司上市以来共发布2份年报，其中1次为亏损年份，需关注其盈利稳定性。

建议重点关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达2002.59%，存在回款风险或利润质量隐患。

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