众泰汽车（000980）2025年中报财务分析：营收小幅增长但持续亏损，流动性压力加剧

近期众泰汽车（000980）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报，众泰汽车营业总收入为2.8亿元，同比上升12.61%。归母净利润为-1.48亿元，同比上升42.82%；扣非净利润为-1.08亿元，同比上升63.64%。尽管亏损幅度同比收窄，公司仍处于持续亏损状态。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.81亿元，同比上升33.88%；第二季度归母净利润为-4483.13万元，同比上升66.06%；第二季度扣非净利润为-1924.67万元，同比上升88.73%，亏损收窄趋势在季度层面更为明显。

盈利能力指标

公司毛利率为22.95%，同比增58.73%；净利率为-52.75%，同比增49.56%。三费（销售、管理、财务费用）合计1.62亿元，占营收比为57.77%，同比减少53.24%。其中，管理费用同比下降44.08%，主要因本期折旧计提摊销减少；财务费用同比下降63.59%，主要因本期支付银行借款减少。

资产与负债状况

货币资金为1.27亿元，较2024年中报的6.41亿元大幅下降80.11%。应收账款为8.55亿元，较去年同期的14.11亿元下降39.40%。有息负债为17.99亿元，较2024年中报的26.17亿元下降31.25%。

流动比率为0.6，短期债务压力上升。有息资产负债率为52.56%，显示公司债务负担较重。货币资金/流动负债比例仅为6.44%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.28%，现金流状况承压。

现金流与每股指标

每股经营性现金流为-0.01元，同比减少533.55%。经营活动产生的现金流量净额同比下降533.55%，主要因本期收到其他与经营有关的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降101.13%，因处置长期资产减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升106.26%，因偿还银行贷款减少。

每股净资产为0.02元，同比减少92.99%；每股收益为-0.03元，同比上升40.0%。

主营业务结构

按行业划分，交通运输设备制造业主营收入为1.55亿元，占总收入的55.19%，毛利率为28.39%；家具制造行业收入为1.26亿元，占比44.81%，毛利率为16.25%。按产品分类，交通运输设备制造及服务收入为1.21亿元，门业产品收入为9819.71万元。按地区，国内地区收入为2.78亿元，占比99.20%；国外地区收入为223.67万元，占比0.80%。

财务变动原因说明

• 所得税费用同比下降82.98%，因子公司盈利减少。
• 税金及附加同比下降73.83%，因汽车整车板块获得房产税减免。
• 其他收益同比下降39.77%，因政府补助减少。
• 投资收益同比下降100.0%，因上期存在处置子公司收益。
• 信用减值损失同比上升85.0%，资产减值损失同比上升100.44%，均因本期计提减值减少。
• 资产处置收益同比下降99.95%，因本期资产处置减少。
• 营业外支出同比下降53.15%，因诉讼赔款减少。

综合财务评价

公司营收实现小幅增长，亏损同比收窄，毛利率提升且三费占比显著下降，显示成本控制有所改善。然而，公司持续亏损，每股净资产大幅下滑，货币资金锐减，流动比率仅为0.6，短期偿债能力堪忧。财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达60.23%，债务压力显著。尽管整车业务具备新能源研发能力，但因资金短缺，报告期内未能复工复产，整体经营仍面临严峻挑战。

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