山西高速（000755）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，现金流受分红影响显著

近期山西高速（000755）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务数据概览

山西高速（000755）2025年中报显示，公司实现营业总收入7.3亿元，同比下降3.96%；归母净利润为2.41亿元，同比增长1.60%；扣非净利润为2.4亿元，同比增长1.72%。盈利能力方面，毛利率为58.52%，同比上升0.1个百分点；净利率为33.01%，同比上升5.79个百分点。

每股收益为0.16元，同比增长1.61%；每股净资产为3.61元，同比增长3.34%；每股经营性现金流为0.34元，同比下降15.08%。

截至报告期末，公司货币资金为10.48亿元，较上年同期的10.95亿元下降4.24%；应收账款为8434.43万元，较上年同期的9979.98万元下降15.49%；有息负债为62.63亿元，较上年同期的68.22亿元下降8.19%。

盈利能力与成本控制

公司主营业务集中于高速公路行业，主营收入构成中，经营性路通行费收入达7.11亿元，占总收入的97.45%，贡献了98.94%的利润，毛利率为59.41%。服务区收入为1825.85万元，占总收入的2.50%，毛利率为23.10%。工程施工收入与其他收入合计不足0.1亿元，占比极低。

尽管整体营收下降，但公司净利率提升，主要得益于财务费用同比下降27.45%，原因系借款本金及利率下降。公司通过强化资金集中管理，有效降低了融资成本。

现金流与资本运作

投资活动产生的现金流量净额同比增长67.17%，主要原因为本期在建工程投资同比减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降76.5%，主要受实施现金分红2.93亿元影响。现金及现金等价物净增加额同比下降124.2%，亦因分红导致资金流出增加。

资产与偿债能力

公司资产负债率为56.71%，较上年同期略有下降。有息资产负债率为51.1%，处于较高水平，建议关注其债务结构与偿债压力。尽管如此，公司现金资产相对充足，货币资金达10.48亿元，对应有息负债62.63亿元，短期偿债能力尚可。

运营与发展动态

公司运营高速公路（桥梁）收费里程共163.935公里，包括平榆高速、榆和高速及太佳黄河桥，为晋煤外运主要通道，车流量稳定，资产质量优良。报告期内，公司持续推进数字化转型，完成收费站无人值守改造和隧道联网监测，并建成9个‘光储充供’示范站，总装机容量达14.66兆瓦，推动‘源-网-荷-储’一体化应用。

此外，公司发布首份ESG报告，获Wind ESG评级A级；创新养护决策系统应用入选‘2025数字交通典型案例’，‘交能融合数智化区域微电网示范项目’入选全国交通与能源融合创新案例。

综合评价

山西高速2025年上半年营收小幅下滑，但净利润指标稳中有升，盈利能力增强，主要得益于成本控制优化和财务费用下降。现金流表现受大额分红影响明显，投资节奏放缓带来投资性现金流改善。公司主业突出，通行费收入占比超九成，经营稳定性较强。需关注其较高的有息负债水平及未来资本开支与分红之间的平衡。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。