国投丰乐（000713）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与有息负债压力上升

近期国投丰乐（000713）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国投丰乐（000713）2025年中报显示，公司经营业绩承压。报告期内，营业总收入为11.5亿元，同比下降13.42%；归母净利润为-2802.54万元，同比下降25.44%；扣非净利润为-3126.74万元，同比下降14.33%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.02亿元，同比下降19.56%；归母净利润为-1743.53万元，同比下降102.49%；扣非净利润为-1940.77万元，同比下降71.64%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力偏弱。2025年中报毛利率为10.67%，同比微增0.08%；净利率为-2.67%，同比减少21.76%。每股收益为-0.05元，同比下降25.27%；每股净资产为3.21元，同比增长2.63%。尽管毛利率略有改善，但净利率转负且下滑明显，反映出成本或费用端压力加剧。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.2亿元，三费占营收比为10.40%，同比上升6.99%。财务费用大幅变动，增幅达866.75%，主要原因为利息收入和汇兑收益减少。所得税费用同比增长33.08%，系张掖丰乐所得税增加所致。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.17元，同比改善52.25%。经营活动产生的现金流量净额改善的原因是减少制种面积，预付制种款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降139.75%，主要因上年同期赎回理财产品。筹资活动产生的现金流量净额同比增长151.25%，原因是短期借款增加。现金及现金等价物净增加额同比下降175.81%，主要受投资活动现金流减少影响。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为2.22亿元，较上年中报的1.44亿元增长54.14%。应收账款为3.75亿元，较上年中报的3.11亿元增长20.49%。有息负债为3.39亿元，较上年中报的2.02亿元增长67.50%。应收账款占最新年报归母净利润比高达537.02%，显示回款压力较大。货币资金/流动负债比例为29.47%，提示短期偿债能力偏弱。

主营业务构成

从业务结构看，农化类为主营收入核心，实现收入8.41亿元，占总收入73.13%，毛利率为7.61%；种子类收入1.63亿元，占比14.15%，毛利率达28.00%；香料类收入1.46亿元，占比12.72%，毛利率为8.96%。地区分布上，国内收入10.36亿元，占比90.09%；国外收入1.14亿元，占比9.91%。国内业务贡献了94.96%的利润，是盈利主要来源。

经营与战略动态

2025年上半年，公司聚焦种业、农化和香料三大主业。种子产业中，杂交水稻种子因乐优系列、祥两优系列表现优异实现增长，但玉米种子因市场供大于求及铁391K维权不及预期导致退货增加而下滑。农化产业优化产品结构，提升安全环保水平，但肥料业务受气候影响用肥需求延后。香料产业市场需求不旺致价格下行，但薄荷脑油销量收入双增，年产5000吨天然香料项目进入试生产阶段。公司科研投入持续，申请审定多个水稻与玉米品种，并推进与科研院校合作。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为29.47%）及应收账款状况（应收账款/利润比达537.02%）。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.9%，去年ROIC为2.85%，资本回报能力较弱。公司业绩依赖研发及营销驱动，需进一步评估其可持续性。

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