吉林敖东（000623）：2025年中报净利率大幅上升，盈利能力增强但营收下滑，现金流改善明显

近期吉林敖东（000623）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

吉林敖东（000623）2025年中报显示，公司实现营业总收入11.26亿元，同比下降20.21%；归母净利润达12.82亿元，同比上升138.44%；扣非净利润为11.67亿元，同比上升43.68%。第二季度单季营业总收入为5.04亿元，同比下降8.48%；归母净利润为7.65亿元，同比上升94.19%；扣非净利润为6.79亿元，同比上升27.08%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。报告期内毛利率为48.42%，同比增幅28.3%；净利率达113.51%，同比增幅高达209.27%。每股收益为1.09元，同比上升135.64%；每股净资产为25.05元，同比增长5.66%。

费用与资产状况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为5.09亿元，占营收比为45.15%，同比上升23.57%。货币资金为15.16亿元，同比下降25.22%；应收账款为7.88亿元，同比下降29.01%；有息负债为22.54亿元，同比上升5.61%。

现金流与投资回报

每股经营性现金流为0.13元，同比大幅上升851.06%。经营活动产生的现金流量净额同比增长851.06%，主要原因为本期购买商品所支付的现金同比减少。投资活动产生的现金流量净额增长487.36%，主要系收到广发证券股份有限公司分红款。筹资活动产生的现金流量净额下降143.11%，因子公司向银行借款收到的现金同比减少。

主营业务结构

从主营构成看，中药业务收入为6.86亿元，占总营收60.90%，毛利率为57.12%；连锁药店批发和零售收入为1.87亿元，占比16.59%，毛利率为28.41%；化学药品收入为1.43亿元，占比12.73%，毛利率为46.46%；食品业务收入为8323.76万元，占比7.39%，毛利率为29.49%。

按行业划分，医药行业收入为8.29亿元，占总营收73.63%，利润占比达84.05%。按地区划分，东北地区收入为4.02亿元，占总营收35.69%；华东地区为2.61亿元，占比23.13%；西南、华南、华北、西北地区收入分别为1.58亿元、1.4亿元、9763.41万元和6903.89万元。

财务变动说明

• 货币资金减少主要因本期收到广发证券分红款。
• 使用权资产下降40.97%，租赁负债下降51.78%，系本期承租房屋数量减少。
• 营业成本下降33.9%，与营业收入减少相关。
• 财务费用下降65.69%，因利息费用同比减少。
• 所得税费用上升164.4%，因递延所得税费用增加。
• 研发投入下降35.13%，因委托外部研发支出减少。
• 应收款项融资下降43.02%，因子公司银行承兑汇票到期收回及背书转让。
• 预付款项上升76.48%，因子公司向供应商预付货款。
• 应付票据下降71.24%，因应付银行承兑汇票减少。
• 应付股利大幅上升52834.06%，因根据股东大会决议应向股东支付股利。
• 库存股上升40.0%，因本期回购本公司股票。

综合评价

吉林敖东2025年上半年在营收下滑背景下，凭借成本控制与投资收益释放，实现净利润大幅增长，净利率和毛利率显著提升，现金流状况明显改善。但需关注三费占营收比较高的情况，以及货币资金/总资产仅为9.38%、经营性现金流均值/流动负债仅为8.23%带来的潜在流动性压力。

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