盈新发展（000620）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流压力显现

近期盈新发展（000620）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈新发展（000620）2025年中报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年中报期末，盈新发展营业总收入为7.72亿元，同比下降50.97%；归母净利润为-1.61亿元，同比下降432.51%；扣非净利润为-1.64亿元，同比下降692.68%。公司盈利能力持续恶化，已连续出现亏损。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为4.76亿元，同比下降38.18%；第二季度归母净利润为-5890.03万元，同比下降311.7%；第二季度扣非净利润为-6853.94万元，同比下降647.17%，亏损幅度进一步扩大。

二、盈利能力分析

公司毛利率为9.46%，同比减少61.27个百分点；净利率为-20.17%，同比减少4380.56个百分点，反映出公司产品或服务的盈利能力显著下滑，整体经营面临较大压力。

从主营构成来看，文旅综合行业实现主营收入3.48亿元，占总收入的45.07%，但毛利率为-10.37%，拖累整体盈利水平；商品房销售实现收入2.13亿元，占27.62%，毛利率为25.11%；其他（补充）业务收入2.11亿元，占27.31%，毛利率为26.36%，成为主要利润来源。

地区层面，湖南地区收入占比达63.74%，但毛利率仅为3.63%；北京地区收入占比21.46%，毛利率为22.02%；青海地区毛利率高达48.27%，但收入贡献较小；海南地区毛利率为-8.58%，处于亏损状态。

三、费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.92亿元，三费占营收比达24.83%，同比增幅为87.57%，费用压力显著上升。其中，财务费用同比增长23.92%，主要因借款利息资本化项目减少所致；销售费用同比下降9.12%，管理费用同比下降16.72%，显示公司在控费方面有所动作，但未能抵消财务费用增长带来的影响。

截至报告期末，公司货币资金为8.98亿元，同比增长6.79%；应收账款为2.87亿元，同比增长10.80%；有息负债为19.94亿元，较上年减少3.82%。每股净资产为0.82元，同比下降11.65%；每股收益为-0.03元，同比下降431.33%。

四、现金流与财务风险

经营活动产生的现金流量净额同比增加145.13%，每股经营性现金流为0.02元，较上年同期的-0.04元有所改善，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及支付其他与经营活动有关的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额同比增长1162.65%，主要系收到处置子公司的款项；筹资活动产生的现金流量净额同比下降128.48%，因上期吸收投资收到的现金减少。

尽管现金及现金等价物净增加额同比增长357.35%，但财务健康状况仍存隐忧。财报体检工具提示需关注以下风险：货币资金/总资产为8.31%、货币资金/流动负债为27.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债为9.24%，显示短期偿债能力偏弱；应收账款为2.87亿元，而归母净利润为负，回款质量堪忧；存货/营收达168.66%，库存压力较大。

五、战略与行业背景

公司持续推进“地产稳盘、文旅铸魂、科技拓维”战略，文旅板块通过举办非遗打铁花、烟花秀等活动提升体验，房地产板块实现签约销售金额2.93亿元。政策环境方面，2025年文旅产业受政策支持，国内旅游市场活跃，但公司文旅业务仍处于亏损状态，转型成效有待观察。

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