ST美谷（000615）2025年中报财务分析：营收利润双降，流动性压力加剧，医美业务成主要收入来源

近期*ST美谷（000615）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST美谷（000615）2025年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为4.82亿元，同比下降10.55%；归母净利润为-8338.52万元，同比下降33.67%；扣非净利润为-7285.22万元，同比下降18.04%。盈利能力持续恶化，净利率为-20.87%，同比减少87.93%。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入2.45亿元，同比下降7.51%；归母净利润为-4220.61万元，同比下降19.33%；扣非净利润为-3558.76万元，同比下降10.14%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力分析

公司整体毛利率为20.96%，同比减少22.43个百分点。净利率为-20.87%，同比减少87.93个百分点。三费合计占营收比为32.08%，较上年同期下降7.12个百分点，费用控制有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

每股收益为-0.11元，同比下降37.5%；每股净资产为-0.29元，同比减少530.0%，反映出公司净资产已转为负值，财务状况显著恶化。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为1.17亿元，同比增长3.99%；应收账款为6614.79万元，同比增长0.62%；有息负债为10.62亿元，同比下降12.42%。尽管有息负债有所下降，但公司流动比率仅为0.39，短期偿债能力严重不足，债务压力上升。

有息资产负债率为37.95%，货币资金/流动负债为13.41%，货币资金/总资产为5.27%，均处于较低水平，表明公司面临较大的流动性风险。

现金流分析

每股经营性现金流为0.02元，同比减少81.26%。经营活动产生的现金流量净额同比下降81.26%，主要原因为营业收入下降导致经营性现金流净流入减少。

投资活动产生的现金流量净额同比下降184.79%，主要系购建固定资产的资金流出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升97.68%，原因为控股子公司部分债务未能按期还本付息，已出现逾期，导致筹资活动现金流出大幅减少。

现金及现金等价物净增加额同比上升139.0%，主要受筹资活动流出减少影响。

主营业务结构

从业务构成看，医疗美容服务为主营收入核心来源，实现收入2.77亿元，占总收入的57.47%，毛利率为43.74%；生物基纤维业务收入1.86亿元，占比38.54%，但毛利率为-12.61%，处于亏损状态；其他业务收入1927.01万元，占比3.99%，毛利率为17.26%。

从地区分布看，国内收入为4.1亿元，占比85.04%，毛利率为24.38%；国外收入为7215.24万元，占比14.96%，毛利率仅为1.55%。

经营与财务变动说明

管理费用同比下降28.57%，主要原因为生物基纤维业务分部的莱赛尔生产线停产，相关停工损失费用计入营业成本，而上年同期计入管理费用。

所得税费用同比下降42.87%，主要系医疗美容业务板块利润同比减少所致。

财务费用/近3年经营性现金流均值达54.05%，显示财务负担较重，对公司现金流形成持续压力。

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