ST阳光（000608）：2025年中报净利大幅下滑，短期偿债压力加剧，三费占比攀升

近期*ST阳光（000608）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST阳光（000608）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为1.35亿元，同比下降2.09%；归母净利润为-3919.13万元，同比下滑94.2%；扣非净利润为-4207.3万元，同比下降80.1%。单季度数据显示，第二季度归母净利润为-2296.58万元，同比降幅达226.84%，亏损加剧。

盈利能力分析

尽管公司毛利率维持在53.91%，同比微降0.79%，但净利率为-24.13%，同比大幅下降232.96%，反映出公司在成本与费用控制方面的严峻挑战。每股收益为-0.05元，同比减少150.0%，每股净资产为3.03元，同比下降7.45%，显示股东权益持续缩水。

费用与现金流状况

公司三费（销售、管理、财务费用）合计达8345.47万元，占营收比重为61.91%，同比上升7.83个百分点，费用压力显著。每股经营性现金流为0.06元，同比下降14.83%，经营性现金生成能力减弱。

货币资金为3050.14万元，较2024年中报的9552.61万元大幅减少54.14%，流动性紧张。现金及现金等价物净增加额同比下降35.25%，主要因取得借款收到的现金减少。

债务与财务风险

公司有息负债达4.55亿元，较上年同期增长6.73%。流动比率仅为0.12，短期偿债能力极弱。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为5.34%，且货币资金/总资产仅为0.64%，财务结构风险较高。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值已达58.87%，财务负担沉重。

主营业务结构

公司收入主要来源于物业租赁，实现收入1亿元，占总收入的74.55%，毛利率为57.97%。商业运营业务收入为3289.83万元，占比24.41%，毛利率为40.96%。房地产销售业务表现不佳，收入仅44.29万元，毛利率为-5.37%，处于亏损状态。

区域分布上，四川地区毛利率高达84.49%，为各地区最高；深圳地区收入占比44.33%，为最大收入来源地。

应收账款与投资活动

应收账款为1549.44万元，较上年同期增长64.15%，而归母净利润为负，存在回款风险。投资活动产生的现金流量净额同比增加72.6%，主要因本期购建固定资产等长期资产支付的现金减少。

经营与战略动向

公司持续推进商业运营与物业租赁业务，受托管理京基集团旗下项目以提升品牌影响力。2025年下半年计划加大成都锦尚与北京阳光上东项目的销售力度，优化招商策略以提升出租率。同时，公司将推进组织扁平化、成本严控与AI技术应用，以提升运营效率与资金使用效益。

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