东北制药（000597）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款压力凸显

近期东北制药（000597）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东北制药（000597）2025年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为38.53亿元，同比下降7.58%；归母净利润为1.29亿元，同比下降17.62%；扣非净利润为8935.74万元，同比下降14.54%。盈利能力指标方面，毛利率为34.72%，同比下降2.05个百分点；净利率为3.23%，同比下降19.44%。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入19.05亿元，同比下降14.49%；归母净利润为9285.7万元，同比下降6.37%；扣非净利润为6945.04万元，同比下降7.06%。收入端与利润端均呈现持续下滑趋势。

盈利与运营指标分析

公司每股收益为0.09元，同比下降18.18%；每股净资产为3.73元，同比增长5.96%；每股经营性现金流为0.07元，同比下降70.34%。经营性现金流明显弱化，反映出盈利质量有所下降。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为10.04亿元，占营收比重为26.07%，同比下降2.98个百分点，费用控制略有改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为38.29亿元，较上年同期的48.92亿元下降21.73%；应收账款为23.24亿元，较上年同期的22.7亿元增长2.35%；有息负债为19.2亿元，较上年同期的23亿元下降16.49%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降70.38%，主要原因为收入波动导致回款减少、费用付现增加及利息收入减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长45.74%，系本期购建支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降84.45%，主要因本期收回筹资保证金同比减少。

主营业务结构

从主营构成来看，医药制造板块实现收入20.03亿元，占总收入的52.00%，贡献利润占比达90.66%，毛利率为60.52%；医药商业板块收入为17.79亿元，占比46.18%，毛利率仅为6.72%。制剂销售毛利率为61.54%，原料销售为57.61%，为主要利润来源。

地区结构上，内销收入为32.44亿元，占比84.21%，利润占比95.94%；出口收入为6.08亿元，占比15.79%，毛利率为8.94%。

财务变动原因说明

• 财务费用变动幅度为87.77%，主要因利率下降导致利息收入减少，以及汇率波动带来汇兑损失增加。
• 所得税费用同比下降52.28%，受纳税减少及递延所得税变化影响。
• 研发投入同比增长84.09%，体现公司在创新药领域的持续投入。
• 资产减值损失同比下降37.08%，因部分产品计提存货跌价准备增加。
• 资产处置收益同比增长2628.12%，系本期处置资产收益增加。
• 营业外支出同比增长520.31%，主要为捐赠支出和诉讼支出同比上升。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为62.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.39%，流动性压力较大。同时，应收账款/利润已达566.99%，回款能力与盈利匹配度偏低，存在较高信用风险。

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