粤宏远A（000573）：净利润暴增源于资产处置收益，主业盈利能力承压_股票频道

近期粤宏远A（000573）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

粤宏远A（000573）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.41亿元，同比下降6.36%；归母净利润达1.01亿元，同比大幅上升1612.18%。然而，扣非净利润为-1391.6万元，同比下降107.34%，表明公司盈利增长主要依赖非经常性损益。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.16亿元，同比下降21.93%；归母净利润为-1167.28万元，同比下降201.82%；扣非净利润为-1135.86万元，同比下降199.99%，反映出主业经营压力持续加大。

盈利能力分析

公司毛利率为6.03%，同比减少33.54%；净利率为41.87%，同比增加1610.91%。净利率的显著提升主要得益于非经常性收益，而非主营业务改善。三费合计占营收比为16.69%，同比上升13.97%，显示期间费用控制面临一定压力。

每股收益为0.16元，同比上升1610.48%；每股净资产为2.6元，同比增长1.99%；每股经营性现金流为-0.05元，同比减少1482.49%，表明公司经营活动现金回款能力恶化。

资产与负债状况

货币资金为5.81亿元，同比增长75.31%，主要因本期收到核桃坪煤矿股权及债权转让款。有息负债为2.91亿元，同比下降12.30%，债务压力有所缓解。

应收账款为2567.39万元，同比增长36.64%，需关注回款风险。合同负债为-95.59%，主要因上年预收货款在本期结转收入。其他应付款为60.90%，因共管账户收到核桃坪煤矿转让尾款增加所致。

非经常性损益驱动利润增长

净利润大幅增长的核心原因是资产处置带来的投资收益。投资收益同比上升1430.36%，主要来自转让核桃坪煤矿取得的投资收益增加。营业利润、利润总额、净利润等多项指标的高增长均与此相关。

营业外收入同比增长613.47%，因收到四川威玻案件执行赔偿款；所得税费用增长1375.31%，因转回以前年度计提的递延所得税费用。

值得注意的是，终止经营净利润同比下降11531.65%，反映煤矿项目交割日前产生净亏损；资产处置收益同比下降100.00%，表明本期无新增资产处置收益。

主营业务结构与表现

从收入构成看，废旧铅蓄电池回收业务收入2.15亿元，占总收入89.04%，但毛利率仅为1.11%，利润贡献占比16.33%。租赁业务收入1719.98万元，毛利率高达53.75%，贡献63.55%的利润，成为实际盈利支柱。

房地产和水电工程业务分别贡献2.58%和1.25%的收入，毛利率分别为26.92%和41.46%。华南地区（东莞）虽收入占比仅10.96%，但利润占比达83.67%，毛利率46.02%，凸显其高盈利能力。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比减少1482.49%，主要因房地产项目公司退回多缴企业所得税减少。筹资活动现金流入同比下降74.24%，因银行借款减少；筹资活动现金流出下降62.85%，因归还借款和支付融资往来款减少。

投资活动方面，处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增长85.03%，主要因收到核桃坪煤矿转让款；同时，支付其他与投资活动有关的现金增长2031.15%，因支付博创智能装备股份有限公司股权收购诚意金。

财务风险提示

综上，粤宏远A当前财务表现高度依赖非经常性收益，核心业务盈利能力偏弱，未来业绩可持续性需谨慎评估。

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