泰山石油（000554）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力显著提升，费用压力与现金流承压并存

近期泰山石油（000554）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

泰山石油（000554）2025年中报显示，公司实现营业总收入15.88亿元，同比下降5.62%；归母净利润达9146.57万元，同比上升154.61%；扣非净利润为9190.66万元，同比上升149.86%。尽管收入规模有所收缩，但盈利水平实现大幅增长。

第二季度单季数据显示，营业总收入为7.86亿元，同比下降6.48%；归母净利润为3850.0万元，同比上升121.42%；扣非净利润为3848.04万元，同比上升112.62%，延续了盈利能力改善的趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年中报毛利率为17.35%，同比增幅达61.42%；净利率为5.78%，同比增幅高达167.59%。盈利能力的提升主要得益于成本控制和高毛利产品的结构性贡献。

从主营构成来看，汽油业务为主力产品，实现主营收入10.72亿元，占总收入的67.52%，贡献主营利润2.21亿元，占利润总额的80.32%，毛利率为20.64%。柴油业务收入3.93亿元，占比24.74%，毛利率为10.49%。天然气及其他业务毛利率分别为5.41%和14.82%。

按地区划分，泰安地区贡献收入14.1亿元，占比88.79%，利润占比达87.41%；青岛地区收入1.66亿元，占比10.45%，毛利率为19.58%，高于公司整体水平。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.36亿元，三费占营收比为8.56%，同比上升19.35%，显示费用压力有所上升。

资产结构方面，货币资金为3.67亿元，较上年同期的3.83亿元略有下降；应收账款为513.29万元，同比增长2.75%；有息负债为797.98万元，较上年同期的2195.32万元大幅下降63.65%，财务结构趋于稳健。

每股净资产为2.27元，同比增长10.54%；每股收益为0.19元，同比上升154.62%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为0.2元，较上年同期的0.7元同比下降71.13%，现金流表现明显弱化，需关注盈利质量与现金回款之间的匹配情况。

所得税费用同比上升197.54%，主要原因为利润增加所致，与盈利增长趋势一致。

经营与战略动向

公司主营业务未发生重大变化，仍以成品油批发、零售及非油品业务为主。报告期内聚焦党建赋能、拓市创效、场景服务、转型升级、风险防控及体制机制改革六大方向。在新能源领域，建成投营32个充电车位，2座LNG加气站投入运营，并推进微电网示范项目和重卡充电站合作，显示公司在多能互补和综合能源服务方面的布局进展。

综上，泰山石油在2025年上半年实现了盈利能力的显著跃升，但营收持续下滑、三费占比上升及经营性现金流大幅下降，提示公司在增长质量与可持续性方面仍面临挑战。

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