江铃汽车（000550）2025年中报财务分析：营收微增但盈利下滑，现金流压力显著

近期江铃汽车（000550）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江铃汽车（000550）发布2025年中报，报告期内公司营业总收入为180.92亿元，同比上升0.96%；归母净利润为7.33亿元，同比下降18.17%；扣非净利润为5.4亿元，同比下降33.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达101.25亿元，同比上升1.81%；第二季度归母净利润为4.27亿元，同比上升3.3%；第二季度扣非净利润为3.93亿元，同比上升0.6%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为14.11%，同比增幅4.04%；净利率为4.05%，同比增幅18.94%。尽管利润率指标改善，但净利润仍出现明显下滑。

费用与资产状况

销售、管理、财务费用合计为8.72亿元，三费占营收比为4.82%，同比下降12.74%。货币资金为118.4亿元，同比增长7.21%。有息负债为14.84亿元，同比大幅增长145.87%。应收账款为56.86亿元，同比增长20.67%。

每股指标

每股净资产为13.02元，同比增长5.48%；每股收益为0.85元，同比下降18.27%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少108.8%。

主营构成

从主营收入构成看，销售整车收入为164.73亿元，占总收入的91.05%，贡献了83.76%的利润，毛利率为12.98%。销售零部件收入为8.8亿元，毛利率为31.27%。其他业务如汽车保养服务及其他收入为2.95亿元，毛利率仅为0.03%。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少108.8%，主要原因为销售商品收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.56%，系本期购建固定资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.76%，主要因借款增加。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达369.9%，需重点关注应收账款回收风险。虽然现金资产状况健康，但应收账款增长较快，叠加经营性现金流转负，显示短期现金流压力上升。

业务与行业背景

2025年上半年，汽车行业整体保持增长，新能源汽车市场占有率已达44.3%。江铃轻客市占率居行业第一，销售同比增长23.09%；江铃皮卡居行业第二；轻卡销售同比增长21.91%；出口销量同比增长24.3%。公司持续推进新能源与智能化布局，推出多款新车型，并拓展运力运营与二手车生态。

综合评价

公司营收小幅增长，盈利能力提升，但净利润下滑明显，扣非净利润降幅较大。现金流表现疲软，应收账款高企，需警惕回款风险。整体财务表现呈现结构性分化，短期面临一定经营压力。

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