安道麦A（000553）2025年中报财务分析：营收微增亏损大幅收窄，毛利率改善但债务与现金流压力仍存

近期安道麦A（000553）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

安道麦A（000553）2025年中报显示，公司营业总收入为150.24亿元，同比上升0.76%。归母净利润为-8035.2万元，同比上升91.02%；扣非净利润为-1.5亿元，同比上升84.19%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

分季度来看，第二季度营业总收入为78.51亿元，同比上升6.08%；第二季度归母净利润为-2.31亿元，同比上升65.31%；第二季度扣非净利润为-2.51亿元，同比上升63.91%。单季度收入增长提速，亏损同比改善明显。

盈利能力指标

公司毛利率为26.58%，同比增15.35%；净利率为-0.53%，同比增91.09%。毛利率显著提升，反映成本控制或产品结构优化初见成效，但净利率仍为负值，表明整体盈利能力尚未转正。

每股收益为-0.03元，同比增92.11%；每股净资产为8.11元，同比减少9.9%。净资产下降可能与亏损及资本结构调整有关。

费用与现金流

销售、管理、财务费用合计为37.35亿元，三费占营收比为24.86%，同比增5.2%。其中销售费用同比下降16.4%，主要得益于“奋进”转型计划实施及上年同期一次性诉讼赔偿费用的影响；财务费用同比上升64.25%，主要因子公司回购债券产生损失及期权重估影响。

每股经营性现金流为0.75元，同比增0.43%。经营活动产生的现金流净额变动主要得益于应收账款回款改善，部分抵消了采购增加带来的现金消耗。

资产与负债状况

货币资金为34.97亿元，较上年同期的39.95亿元下降12.46%；应收账款为81亿元，较上年同期的83.77亿元下降3.30%。应收账款有所回收，但货币资金规模缩减。

有息负债为155.78亿元，较上年同期的164.43亿元下降5.26%。短期借款上升38.74%，用于置换到期借款；应付债券下降18.57%，因子公司回购部分债券。

主营构成与区域分布

从业务结构看，除草剂主营收入为65.93亿元，占总收入43.89%；杀虫剂为39.14亿元，占比26.05%；杀菌剂为31.49亿元，占比20.96%；精细化工产品（非农）为13.68亿元，毛利率为21.22%。

从区域分布看，欧洲、非洲与中东地区收入为48.11亿元，占比32.02%；亚太地区为40.49亿元，占比26.95%；北美为35.55亿元，占比23.66%；拉美为26.1亿元，占比17.37%。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/总资产为6.9%，货币资金/流动负债为23.12%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.12%，流动性压力较大。
• 债务状况：有息资产负债率为31.27%，处于较高水平。
• 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达72.54%，财务成本对现金流形成显著压力。

综上，安道麦A在2025年上半年实现营收微增与亏损大幅收窄，毛利率改善明显，但净利率仍为负，叠加高有息负债与紧张的现金流结构，整体财务状况仍面临挑战。

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