佛山照明（000541）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显_股票频道

近期佛山照明（000541）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

佛山照明（000541）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为43.86亿元，同比下降8.34%；归母净利润为1.15亿元，同比下降40.18%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降40.69%。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入22.41亿元，同比下降1.18%；第二季度归母净利润为5023.66万元，同比下降53.71%；第二季度扣非净利润为4448.14万元，同比下降56.44%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为18.71%，同比下降2.11个百分点；净利率为3.37%，同比减少36.33%。销售费用、管理费用和财务费用合计3.9亿元，三费占营收比为8.89%，同比上升17.16%，成本控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为30.84亿元，较上年中报的31.92亿元略有下降。应收账款为22.43亿元，尽管同比减少8.53%，但其占最新年报归母净利润的比例高达502.79%，回款风险值得关注。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降97.44%，每股经营性现金流为0.01元，同比下降97.42%，反映主营业务现金回笼能力显著减弱。

投资活动产生的现金流量净额同比增长97.72%，主要因上期购买大额存单较多。筹资活动产生的现金流量净额同比下降775.85%，受银行借款减少及偿还借款增加影响。

资本结构与财务健康度

公司有息负债为4.86亿元，较上年中报的7.79亿元下降37.65%，债务压力有所缓解。短期借款和长期借款分别下降35.01%和40.95%，主要因偿还银行借款及票据到期。

每股净资产为4.37元，同比增长7.98%，显示股东权益稳步提升。但货币资金与流动负债之比为85.49%，低于100%，短期偿债能力存在一定压力。

主营业务构成

从收入结构看，通用照明产品收入15.56亿元，占主营收入35.47%；LED封装及组件产品收入11.39亿元，占比25.97%；车灯产品收入10.14亿元，占比23.11%；贸易及其他产品收入6.77亿元，占比15.45%。

按行业划分，照明器材及灯具收入26.32亿元，占比60.02%；电子元器件制造收入12.61亿元，占比28.74%；出口贸易及其他收入4.93亿元，占比11.24%。

地区分布方面，境内收入34.19亿元，占比77.97%；境外收入9.66亿元，占比22.03%。境内市场仍为公司主要收入来源。

财务指标变动原因

综合评价

佛山照明2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双降，盈利能力下滑，现金流状况恶化。尽管公司在资本结构优化方面取得进展，有息负债下降，但应收账款高企、经营性现金流锐减等问题突出，需重点关注回款效率与营运资金管理。

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