学大教育（000526）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但现金流承压

近期学大教育（000526）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼

学大教育（000526）2025年中报显示，公司营业总收入达19.16亿元，同比增长18.27%；归母净利润为2.3亿元，同比增长42.18%；扣非净利润为2.11亿元，同比增长39.05%。盈利能力持续增强，毛利率为36.3%，同比提升0.72个百分点；净利率达11.98%，同比增幅达20.16%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入10.52亿元，同比增长15.04%；归母净利润1.56亿元，同比增长40.01%；扣非净利润1.53亿元，同比增长43.88%，表明公司二季度增长动能依然强劲。

成本与费用控制优化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.06亿元，三费占营收比为21.19%，同比下降4.04个百分点，显示公司在费用管控方面取得成效。尽管销售费用同比增长27.08%，主要因市场投入增加及新市场开拓导致投流成本上升，但整体费用结构趋于优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.1亿元，较去年同期增长13.68%；有息负债为7.5亿元，同比下降4.76%。有息资产负债率为20.15%，处于中等水平。货币资金/流动负债为41.34%，提示短期偿债能力存在一定压力，需关注现金流管理。

应收账款为925.22万元，较去年同期的953.98万元略有下降，降幅为3.02%，反映回款情况基本稳定。

盈利能力与股东回报

每股收益为1.94元，同比增长41.39%；每股净资产为7.96元，同比增长25.77%；每股经营性现金流为1.47元，同比下降19.15%。尽管盈利指标大幅提升，但经营性现金流下降，主要原因为支付给职工的现金及各项税费增加较多。

主营业务结构清晰

公司主营收入中，教育培训服务费收入为18.48亿元，占总收入的96.47%，贡献了95.46%的利润，毛利率为35.92%。其他业务收入为6559.55万元，占比3.42%，毛利率为51.67%。设备租赁收入为200万元，但毛利率为-116.14%，处于亏损状态。

从地区分布看，东部地区收入为11.41亿元，占比59.56%；西部地区为5.8亿元，占比30.29%；中部地区为1.95亿元，占比10.16%。

现金流量变动分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降20.04%，主要由于支付给职工薪酬及税费增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长57.14%，系理财产品到期赎回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降201.95%，因股份回购及偿付债务支付现金增加。现金及现金等价物净增加额同比下降205.93%，亦受股份回购和债务偿还影响。

综合评价

公司2025年上半年营收与利润实现双增长，盈利能力显著提升，费用控制有所改善。然而，经营性现金流下滑、货币资金对流动负债覆盖不足等问题需引起关注。整体来看，公司基本面改善明显，但现金流管理与债务结构仍需持续优化。

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