红棉股份（000523）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，扣非净利与经营现金流显著增长

近期红棉股份（000523）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标概览

红棉股份（000523）2025年中报显示，公司实现营业总收入9.97亿元，同比下降10.29%；归母净利润为3249.32万元，同比下降13.36%。尽管盈利规模有所收窄，但扣非净利润达5020.34万元，同比上升15.94%，显示出核心经营业务的盈利能力增强。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5.13亿元，同比下降10.42%；归母净利润为2077.95万元，同比上升31.73%；扣非净利润为2835.49万元，同比上升27.59%，表明公司在二季度经营效率明显提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.49%，同比增幅达14.37%；净利率为4.95%，同比增1.65%，反映出产品结构优化或成本控制成效显著。尽管整体收入下滑，但盈利能力指标持续改善。

三费合计为8605.71万元，占营收比重为8.63%，同比上升19.43%，主要受财务费用增长影响。其中，销售费用同比增长6.77%，管理费用下降3.76%，财务费用大幅上升64.83%，系新增园区确认使用权资产带来的利息支出增加所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为13.53亿元，较上年末微增0.38%。有息负债为3.46亿元，同比增长11.62%。应收账款为2.24亿元，同比增长2.27%。

每股经营性现金流为0.18元，同比大增121.00%，主要得益于支付的原糖采购款减少。经营活动产生的现金流量净额同比增长121.0%，显示营运资金管理效率提升。

投资活动产生的现金流量净额同比下降256.24%，主因是新增联营企业投资导致现金流出增加。筹资活动产生的现金流量净额下降246.55%，主要由于归还银行借款及股份回购所致。现金及现金等价物净增加额同比下降96.56%。

主营业务结构与运营情况

从业务构成看，食用糖制品收入7.13亿元，占总收入71.46%，但毛利率仅为3.72%；饮料制品收入1.54亿元，毛利率高达44.66%，贡献了47.61%的利润；园区租赁及相关服务合计收入约1.26亿元，毛利率在36.65%以上，成为高毛利的重要支撑。

地区分布上，国内收入占比99.97%，国外收入仅34.21万元，业务高度集中于国内市场。

报告期内，公司持续推进产业园区运营发展，T.I.T创新园正式揭牌，新增园区至9个，并设立残疾人就业创业孵化基地。同时，饮料板块通过电商和外省市场拓展，实现收入与毛利率双增长。

重大财务变动说明

• 存货同比下降61.01%，系持续消耗上年末采购的原糖所致。
• 长期股权投资增长1368.37%，因新增联营企业。
• 在建工程增长60.37%，因园区改造工程增加。
• 使用权资产增长38.49%，租赁负债增长38.15%，均因新增园区租赁。
• 短期借款下降19.95%，因归还到期银行贷款。
• 衍生金融资产下降64.95%，因原料价格波动导致期货持仓收益减少。
• 应收票据下降44.94%，因收回年初到期的银行承兑汇票。
• 应收款项融资增长56.72%，因增加收取优质客户银行承兑汇票。
• 持有待售资产下降100.0%，因处置参股企业股权。
• 其他非流动资产增长5044.84%，因工程及设备项目预付款增加。
• 预收款项增长99.54%，因预收租金及物业管理费增加。
• 研发投入下降17.41%，因研发项目减少。
• 购建固定资产等支付的现金增长63.39%，因园区工程款增加。
• 投资支付的现金增长98.67%，因新增联营企业投资。
• 偿还债务支付的现金增长3219.92%，因归还银行借款增加。
• 分配股利、利润或偿付利息支付的现金增长388.25%，因利息支出及子公司分红增加。
• 支付其他与筹资活动有关的现金增长121.7%，因股份回购导致现金流出增加。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。