京粮控股（000505）2025年中报财务分析：营收利润双降但扣非净利改善，现金流回暖但债务与应收账款风险仍存

近期京粮控股（000505）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

京粮控股（000505）2025年中报显示，公司营业总收入为42.08亿元，同比下降24.26%；归母净利润为1795.02万元，同比下降25.39%。尽管整体盈利指标下滑，但扣非净利润达1674.65万元，同比上升26.01%，显示出主业经营有所改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为20.73亿元，同比上升8.01%；归母净利润为506.94万元，同比上升294.7%；扣非净利润为314.08万元，同比上升149.33%，表明二季度经营回暖趋势明显。

盈利能力分析

公司毛利率为5.59%，同比增38.8%；净利率为0.42%，同比减少10.82%。三费合计1.86亿元，占营收比为4.42%，同比上升38.65%。每股收益为0.02元，同比下降33.33%；每股净资产为4.33元，同比增长0.25%。

资产与现金流状况

货币资金为17.61亿元，同比增长49.09%；应收账款为1.67亿元，同比上升52.53%；有息负债为22.98亿元，同比增长15.79%。每股经营性现金流为0.31元，上年同期为-0.3元，同比增长200.62%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长200.62%，主要原因为本期回款净流入较上年同期增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长203.87%，系因生产经营需要，借款较上年同期增加。现金及现金等价物净增加额同比增长190.23%，受回款和借款双重影响。

主营业务结构

从业务构成看，油脂类产品收入为38.44亿元，占主营收入的91.34%，毛利率为4.26%；食品类产品收入为3.56亿元，占比8.45%，毛利率为20.32%。地区分布上，华北地区收入为27.95亿元，占比66.43%；华东地区为6.5亿元，占比15.45%。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司ROIC去年为0.83%，历史中位数为4.95%，投资回报整体偏弱。有息资产负债率为31.8%，货币资金/流动负债为59.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.96%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示偿债压力较大。

此外，应收账款/利润已达639.09%，应收账款增长较快，回款风险需重点关注。财务费用同比上升45.37%，主要由于利息支出增加。

经营变动说明

合同负债同比上升54.34%，系本期预收客户货款增加所致。长期借款增加，系根据采购需要举借长期银行借款。所得税费用同比下降38.44%，因本期利润总额较上年同期减少。

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