中控技术（688777）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压引关注

近期中控技术（688777）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中控技术（688777）2025年中报显示，公司财务表现面临一定压力。报告期内，营业总收入为38.3亿元，同比下降9.92%；归母净利润为3.54亿元，同比下降31.46%；扣非净利润为2.89亿元，同比下降38.86%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为22.23亿元，同比下降11.56%；第二季度归母净利润为2.34亿元，同比下降36.96%；第二季度扣非净利润为2.12亿元，同比下降40.19%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年中报毛利率为32.08%，同比下降3.47个百分点；净利率为9.29%，同比下降24.59个百分点。每股收益为0.45元，同比下降30.77%。尽管每股净资产达12.81元，同比增长3.42%，但盈利指标整体呈现下行趋势。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5.17亿元，三费占营收比为13.49%，同比上升22.9%。财务费用同比增长69.76%，主要原因为本期利息收入减少及汇兑损失增加。

现金流压力显现。每股经营性现金流为-0.71元，同比下降33.16%。经营活动产生的现金流量净额同比下降33.22%，主要因采购原材料付款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长151.01%，系本期赎回理财产品所致。

资产与负债结构

应收账款达37.11亿元，较上年同期增长25.12%，应收账款占最新年报归母净利润比例高达332.24%，提示回款风险需重点关注。货币资金为30.87亿元，同比下降6.68%。有息负债为7.11亿元，同比增长15.46%。短期借款同比增长124.66%，主要因取得短期银行借款。

在建工程同比增长47.5%，主要由于“富阳产业园-二期扩建工程”新增投入。租赁负债同比增长34.47%，反映房屋租赁规模扩大。

主营业务构成

从收入结构看，工业自动化及智能制造解决方案为主营核心，实现收入22.38亿元，占总收入的58.43%，毛利率为39.52%。工业软件收入2.92亿元，毛利率达54.03%，为各业务中最高。S2B业务收入4.14亿元，占10.80%，但毛利率仅为5.45%。运维服务收入1.7亿元，毛利率20.43%。仪器仪表收入6.77亿元，占17.66%，毛利率17.72%。

经营与战略动态

公司持续推进研发创新，2025年上半年研发投入为4.20亿元，占营收比重达10.96%。TPT类软件收入1.17亿元，机器人业务收入1.10亿元。截至2025年6月，累计签约订阅制客户938家。公司在海外设立子公司和5S店，国际化布局取得进展，并通过‘CLUSTAR星河计划’深化生态合作。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为8.99%；同时应收账款与利润之比已达332.24%，回款周期与信用政策需持续跟踪。

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