迅捷兴（688655）增收不增利，盈利能力承压且现金流状况趋紧_股票频道

近期迅捷兴（688655）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

迅捷兴（688655）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.92亿元，同比增长27.66%，但归母净利润为-276.61万元，同比下降169.48%；扣非净利润为-472.12万元，同比下降828.36%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达1.69亿元，同比增长32.66%；归母净利润为208.85万元，同比下降60.15%；扣非净利润为65.24万元，同比下降82.91%，盈利能力同比明显下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为18.57%，同比下降4.94个百分点；净利率为-0.95%，同比下降154.42个百分点，反映产品附加值和整体盈利水平下降。三费合计为3734.8万元，占营收比重为12.78%，同比上升17.86%，费用压力有所上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.25亿元，较上年同期的1.69亿元下降26.05%；应收账款为1.78亿元，同比增长23.52%；有息负债为2.06亿元，同比增长47.43%。货币资金/流动负债比例为63.26%，流动性压力值得关注。

应付账款为1.78亿元，同比增长117.97%，主要因珠海工厂投产导致应付工程及设备款增加。短期借款为1.08亿元，同比增长51.3%，一年内到期的非流动负债为9876.5万元，同比增长73.33%，短期偿债压力上升。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为-0.2元，同比下降166.86%；经营活动产生的现金流量净额同比下降166.86%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及人工薪酬增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降434.67%，主要因上年末理财产品到期收回，而本年未新增投资。筹资活动产生的现金流量净额同比增长262.22%，主要来自新增银行借款。

资产与投资变动

存货同比增长60.96%，因珠海工厂投产增加备货。固定资产同比增长123.61%，在建工程同比下降82.27%，系珠海工厂在建工程转为固定资产所致。长期股权投资同比增长111.35%，因对外投资骅富兴及新芮公司。

主营业务与行业背景

公司主营印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品广泛应用于汽车电子、智能消费设备、工业控制、医疗器械等领域。报告期内收入增长主要来自汽车电子、智能消费设备、工业控制等领域销量上升。

珠海智慧样板厂已投产，新增72万㎡/年样板产能；信丰基地产能利用率提升并实现盈利。公司已实现400G光模块、算力服务器电源设备批量供货，布局AI算力、5G通信、新能源等成长赛道。

风险提示

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