京仪装备（688652）2025年中报财务分析：营收高增但净利率下滑，应收账款与现金流压力显现

近期京仪装备（688652）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

京仪装备2025年中报显示，公司营业总收入为7.35亿元，同比上升45.38%；归母净利润为9000.44万元，同比上升12.84%；扣非净利润为7521.66万元，同比上升26.21%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.97亿元，同比上升38.61%；归母净利润为5412.57万元，同比上升4.65%；扣非净利润为4359.56万元，同比上升9.65%。营收增速显著高于利润增速，表明盈利能力承压。

盈利能力指标

公司毛利率为33.46%，同比增9.97%；净利率为12.25%，同比减22.38%。尽管毛利率提升，但净利率明显下滑，反映期间费用或非经营性因素对利润的侵蚀。三费合计占营收比为9.20%，较上年同期的9.22%微降0.21个百分点，控制较为稳定。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.84亿元，较2024年同期的5.41亿元下降29.00%；应收账款为5.73亿元，同比上升78.90%，增幅远超营收增速。应收账款/利润比例已达375.05%，回款压力值得关注。每股经营性现金流为-0.36元，同比减11.21%，连续三年经营性现金流净额偏低，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.06%。

主营构成与地区分布

从主营产品看，半导体专用温控设备收入4.51亿元，占总收入61.33%，毛利率为36.92%；半导体专用工艺废气处理设备收入2.19亿元，占比29.84%，毛利率30.71%；晶圆传片设备收入1999.49万元，占比2.72%，毛利率仅4.89%，盈利能力较弱。所有收入均来自境内市场，地区集中度高。

财务变动原因说明

• 应收票据下降95.13%，因本期收到的票据减少。
• 预付款项增长153.5%，因业务规模扩大、采购量增加。
• 在建工程增长52.27%，因安徽基地项目持续投入。
• 应付票据增长49.13%，因采购量增加及付款方式变更。
• 其他应付款增长97.95%，因存在尚未发放的现金股利。
• 研发费用增长61.93%，主要因职工薪酬和材料费增加。
• 经营活动现金流同比下降11.21%，因采购备货和发出商品增加导致现金流出上升。
• 投资活动现金流增长77.23%，因购买理财净额减少。
• 筹资活动现金流增长378.28%，因取得借款增加、偿还债务减少。

综合财务风险提示

尽管公司营收增长强劲，但多项财务指标提示潜在风险：货币资金/流动负债为95.52%，接近警戒线；存货/营收达210.37%，库存压力较大；应收账款增速远高于收入和利润增速，回款周期可能延长。建议关注公司未来现金流管理、应收账款回收及存货周转情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。