金博股份（688598）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力持续承压，光伏与半导体领域亏损显著

近期金博股份（688598）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

金博股份（688598）2025年中报显示，公司营业总收入为4.11亿元，同比上升19.7%。归母净利润为-1.68亿元，同比下降62.64%；扣非净利润为-1.99亿元，同比下降59.7%。第二季度单季营业总收入达2.51亿元，同比增长77.94%，但归母净利润为-8230.25万元，同比下降69.77%；扣非净利润为-9538.13万元，同比下降56.45%。

尽管营收实现增长，尤其是交通和锂电领域推动收入上升，但盈利水平持续恶化，净利润大幅亏损且同比降幅显著。

盈利能力指标

公司毛利率为-14.74%，同比减少6515.13个百分点；净利率为-40.45%，同比减少35.39个百分点。每股收益为-0.82元，同比下降64.00%；每股净资产为24.54元，同比下降42.73%；每股经营性现金流为-0.72元，同比下降40.57%。

负毛利率和净利率表明公司当前产品或服务未能覆盖成本，整体盈利能力处于严重承压状态。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为4305.51万元，三费占营收比为10.48%，同比下降20.92%。货币资金为1.59亿元，较上年同期的2.14亿元下降25.75%。应收账款为4.39亿元，占最新年报营业总收入的81.85%。有息负债为3.98亿元，较上年同期的3.93亿元略有上升。

虽然费用控制有所改善，但应收账款规模仍处于高位，回款压力较大，叠加货币资金减少，流动性管理面临挑战。

主营业务构成

按产品分类，锂电领域产品收入1.99亿元，占总收入48.39%，毛利率为3.94%；光伏和半导体领域产品收入1.07亿元，占比26.09%，毛利率为-59.67%；交通领域产品收入1.02亿元，占比24.88%，毛利率为-6.83%。

按地区划分，华北地区收入1.42亿元，占比34.49%，毛利率为-17.65%；西南地区收入1.3亿元，占比31.63%，毛利率为-8.25%；华东地区收入7760.58万元，占比18.89%，毛利率为-24.74%。

光伏与半导体领域以及多个主要区域市场均呈现显著亏损，成为拖累整体盈利的主要因素。

现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降108.52%，主要原因为销售商品收到的现金及收到的税费返还减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升963.84%，因购建固定资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升235.19%，主要由于取得借款收到的现金增加。

短期借款同比上升236.81%，合同负债上升162.89%，反映公司通过短期融资和预收货款缓解资金压力。研发费用为5,214.58万元，占营收12.70%，显示公司在技术投入方面仍保持一定强度。

综合评述

尽管金博股份在2025年上半年实现了营业收入的同比增长，尤其在交通和锂电领域取得进展，但盈利能力持续恶化，毛利率、净利率均为负值，核心业务板块中多个领域出现严重亏损。应收账款高企、经营性现金流为负、归母净利润大幅下滑，反映出公司在行业价格下行与开工率不足背景下经营压力加剧。尽管费用管控有所成效，资本开支放缓带来投资现金流改善，但整体财务状况仍处于承压状态，未来需重点关注盈利修复能力与现金流安全边际。

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