普门科技（688389）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力上升但现金流改善

近期普门科技（688389）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

普门科技（688389）2025年中报显示，公司营业收入与净利润同比均出现下滑。报告期内，公司营业总收入为5.07亿元，同比下降14.08%；归母净利润为1.22亿元，同比下降29.27%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降32.02%。

单季度数据显示，第二季度表现有所回暖。第二季度营业总收入达2.92亿元，同比增长2.71%；归母净利润为6789.12万元，同比增长5.0%；扣非净利润为6100.31万元，同比增长1.76%。

主要财务指标

主营业务构成

从业务结构来看，体外诊断类产品仍是公司核心收入来源。该类别实现主营收入3.86亿元，占总收入的76.13%，贡献利润2.59亿元，占利润总额的79.02%，毛利率为67.15%。治疗与康复类实现收入1.11亿元，占比21.98%，毛利率为60.32%。其他业务收入为956.34万元，占比1.89%，毛利率为16.53%。

从地区分布看，国内市场实现收入3.32亿元，占总收入的65.42%，毛利率为65.24%；国际市场实现收入1.75亿元，占比34.58%，毛利率为63.67%。

财务变动说明

部分资产负债项目发生显著变动：

• 交易性金融资产：变动幅度为-100.0%，原因为本期结构性存款投资到期。
• 其他应收款：增长31.97%，主要系应收员工个人社保公积金款增加。
• 债权投资：增长339.86%，因本期增加了可赎回票据投资。
• 长期应收款：增长57.41%，因本期增加了员工借款。
• 在建工程：增长40.33%，主要由于龙华在建工程投入增加。
• 长期待摊费用：增长44.11%，因本期增加了装修支出。
• 递延所得税资产：增长34.84%，因可抵扣暂时性差异增加。
• 其他非流动资产：增长158.38%，因预付的工程和设备款增加。
• 其他应付款：下降33.51%，因本期押金保证金减少。
• 递延收益：增长102.31%，因本期收到政府补助。

现金流与偿债能力

经营活动产生的现金流量净额同比增长35.32%，主要原因为本期支付的各项税费减少。每股经营性现金流为0.27元，同比增长35.3%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降676.93%，主要因本期偿还短期借款。

公司货币资金达15.11亿元，同比增长13.35%，有息负债为4.48亿元，同比增长49.33%。根据分析，公司现金资产状况较为健康，具备较强的偿债能力。

综合评价

尽管普门科技2025年上半年整体营收与利润同比下滑，且三费占比上升至20.10%，对盈利能力形成压力，但公司在现金流管理方面表现改善，经营性现金流显著增长。同时，核心体外诊断业务仍保持较高毛利水平，国内外市场布局持续拓展。随着第二季度收入与利润同比转正，公司短期经营趋势有所企稳。

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