景业智能（688290）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与研发投入显著变动

近期景业智能（688290）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

景业智能（688290）2025年中报显示，公司营业总收入为1.1亿元，同比上升16.15%；归母净利润为557.78万元，同比下降55.3%；扣非净利润为108.58万元，同比下降19.51%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达8848.02万元，同比增长23.86%；第二季度归母净利润为1548.12万元，同比下降34.55%；第二季度扣非净利润为1455.15万元，同比下降6.74%。

盈利能力分析

公司毛利率为38.34%，同比下降8.65个百分点；净利率为4.67%，同比下降63.59个百分点。每股收益为0.06元，同比下降50.0%；每股净资产为12.61元，同比增长3.62%；每股经营性现金流为-0.13元，同比改善21.06%。

三费合计为3067.52万元，三费占营收比为27.89%，同比下降10.54个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.01亿元，较2024年中报的3.39亿元增长47.79%。应收账款为2.24亿元，占最新年报归母净利润的比例达594.78%。有息负债为9348.96万元，较2024年中报的5722.58万元增长63.37%。

主营构成情况

从主营业务构成来看，核工业智能装备系统实现主营收入6298.09万元，占总收入的57.26%，毛利率为44.70%；非核专用智能装备系统收入为2852.68万元，占比25.94%，毛利率为23.19%；特种机器人收入为982.51万元，占比8.93%，毛利率为51.79%；其他业务收入为865.26万元，占比7.87%，毛利率为26.76%。所有收入均来自国内地区。

财务变动原因说明

• 货币资金增长主要由于银行理财产品到期。
• 交易性金融资产下降72.52%，系银行理财产品到期所致。
• 应收票据下降78.13%，应收款项融资下降93.53%，均因票据到期。
• 其他应收款增长32.43%，系应收暂付款增加。
• 长期股权投资增长36.7%，因本期对外投资增加。
• 固定资产增长153.21%，在建工程下降99.76%，系在建项目投产转入固定资产。
• 长期待摊费用增长168.09%，因本期新增需摊销费用。
• 递延所得税资产增长42.25%，因可抵扣暂时性差异增加。
• 其他非流动资产下降35.32%，因质保金收回。
• 短期借款增加，系本期新增银行贷款。
• 应付票据增长58.2%，应付账款增长43.42%，因销售订单增加导致采购材料上升。
• 应交税费下降59.44%，因企业税金支付。
• 其他应付款增长712.54%，因确认员工持股计划回购义务。
• 其他流动负债下降52.36%，因不满足终止确认条件的票据背书支付减少。
• 租赁负债下降100.0%，因厂房租赁转入一年内到期的非流动负债。
• 财务费用下降46.65%，因存款利息收入增加。
• 研发费用增长59.18%，因公司加大在‘AI+具身智能’方向及特种四足机器人产品的研发投入。
• 投资活动产生的现金流量净额增长191.19%，因短期投资滚动赎回现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长581.88%，因上年同期有股票回购支出，本期完成员工持股计划首期授予并收到员工股份认购款。

经营与战略动态

公司聚焦核工业、国防军工、医药大健康等领域，依托核心技术推动乏燃料后处理装备自主化，并布局核电站智能化运维与核聚变配套装备。2025年上半年研发投入同比增长59.18%，定型‘胡狼’‘狐獴’系列等5款新产品。三大园区全面投入使用，总建设面积达16.7万平方米，支撑产能扩张与高质量发展。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款占归母净利润比例高达594.78%，存在回款周期较长或利润质量承压的风险。此外，尽管营收增长，但净利润大幅下滑，需关注盈利能力修复路径。

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