南网科技（688248）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力提升，应收账款风险需关注

近期南网科技（688248）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南网科技（688248）2025年中报显示，公司营业总收入为14.05亿元，同比下降9.66%；归母净利润为1.75亿元，同比下降5.38%；扣非净利润为1.71亿元，同比下降5.76%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.95亿元，同比下降14.73%；第二季度归母净利润为1.18亿元，同比下降17.46%；第二季度扣非净利润为1.11亿元，同比下降20.94%。

尽管收入与利润同比下滑，公司盈利能力有所增强。本报告期毛利率为32.09%，同比增幅达12.55%；净利率为12.63%，同比上升5.21%。此外，每股净资产为5.47元，同比增长7.03%；每股经营性现金流为-0.48元，同比改善21.14%。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制能力的提升。营业成本同比下降14.18%，降幅大于营收降幅，表明公司在整体成本管控方面表现有效。

然而，期间费用压力上升。销售费用、管理费用、财务费用合计为1.45亿元，三费占营收比为10.33%，同比上升20.88%。其中财务费用同比增长51.79%，主要因结构性存款规模扩大导致利息收入下降，影响整体资金收益。

资产与现金流状况

货币资金为8.28亿元，同比下降10.59%，主要由于公司加大结构性存款配置。交易性金融资产同比增长80.14%，与结构性存款增加有关。应收票据下降89.32%，系公司加强票据风险管控所致。

应收账款为7.29亿元，同比增长14.01%，主要因非股东业务营收占比上升。应收款项融资下降75.86%，系部分到期票据转入应收账款。预付款项增长111.89%，源于扩建数据检测实验室的前期投入。

经营活动产生的现金流量净额同比改善21.14%，得益于公司加强应收账款回收，经营性现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.53%，主要因收回到期结构性存款金额高于去年同期。

主营业务结构

从业务构成看，技术服务收入为8.07亿元，占总营收57.44%，毛利率为30.68%；智能设备收入为5.97亿元，占比42.51%，毛利率为35.29%。其中试验检测及调试服务收入4.5亿元，占比31.99%，毛利率达45.72%，为公司最核心盈利板块。

储能系统技术服务收入为3.29亿元，占比23.42%，但该业务营收同比下降，是导致整体收入下滑的主要原因。机器人及无人机业务收入1.02亿元，占比7.23%；智能配用电设备收入3.02亿元，占比21.51%。

从区域分布看，广东省内收入7.2亿元，占比51.21%；广东省外收入6.85亿元，占比48.74%，区域布局趋于均衡。

偿债与资本结构

公司有息负债为3080.28万元，较上年增长7.40%，处于较低水平。应付职工薪酬同比增长298.3%，系半年度末已计提未发放薪酬增加。其他应付款增长791.56%，主要因本年计提应付股利增加。一年内到期的非流动负债增长39.51%，系租赁负债重分类所致。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达199.66%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在压力。尽管经营现金流有所改善，但仍为净流出状态（每股经营性现金流-0.48元），需持续关注现金流管理能力。

发展回顾与战略方向

公司坚持“技术服务+智能设备”双轮驱动，聚焦清洁能源与新一代信息技术融合。报告期内在储能领域完成百兆瓦时级构网型储能系统黑启动试验，承接多个大型储能EPC项目；试验检测业务拓展至东南亚，并获CNAS和CMA资质；智能设备方面推动“丝路”系统标准化，实现新一代量测体系规模化应用；机器人及无人机技术取得突破，参与国家级应急演练。

非南方电网客户营收同比增长26.67%，显示外部市场拓展成效显著。公司连续五年获评“科改行动”标杆企业，拥有发明专利421项，省部级以上科技奖励192项，研发实力雄厚。

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