新点软件（688232）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，经营承压明显

近期新点软件（688232）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新点软件（688232）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为6.7亿元，同比下降14.57%；归母净利润为-6217.71万元，同比下降162.73%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降37.4%。盈利能力全面承压，已陷入亏损状态。

从单季度数据看，第二季度表现进一步恶化：营业总收入为3.93亿元，同比下降19.75%；归母净利润为-2174.86万元，同比下降175.05%；扣非净利润为-4288.22万元，同比下降1062.88%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年中报毛利率为59.77%，同比下降2.61个百分点；净利率为-9.38%，同比大幅下降204.22个百分点。期间费用控制压力加大，销售、管理、财务费用合计达3.09亿元，三费占营收比为46.14%，同比上升9.52个百分点，对利润形成显著侵蚀。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.11亿元，较2024年中报的1.71亿元大幅增长258.03%，显示账面资金较为充裕。然而，应收账款高达12.53亿元，虽较去年同期的13.29亿元下降5.72%，但其与最新年报归母净利润之比已达613.19%，存在较高的回款风险。

有息负债为609.4万元，较上年同期的769.83万元下降20.84%，债务压力较小。每股经营性现金流为-0.65元，较上年同期的-0.7元改善7.08%，但经营性现金流仍为净流出，反映主营业务造血能力不足。

股东回报与估值指标

每股净资产为16.19元，较上年同期的16.27元下降0.47%；每股收益为-0.19元，较上年同期的-0.07元下降171.43%，股东权益回报能力显著弱化。

主营业务结构

从业务构成看，智慧招采仍是核心收入来源，实现主营收入3.42亿元，占总收入的51.04%，毛利率为63.41%。智慧政务和数字建筑分别贡献1.97亿元和1.26亿元收入，占比分别为29.39%和18.81%。数字建筑毛利率最高，达73.58%。

按行业划分，软件服务和软件产品收入分别为2.94亿元和2.93亿元，合计占总收入的87.61%。智能化设备及其他收入为7787.04万元，毛利率仅为28.78%，显著低于软件类业务。

从地区分布看，华东地区收入占比最高，达47.57%；西北、华中、西南、华北、东北、华南地区收入占比分别为13.69%、12.83%、10.22%、8.03%、4.02%、3.63%，呈现区域集中特征。

财务变动说明

报告期内，应收票据下降89.23%，主要因尚未到期未背书确认的应收票据减少；其他流动资产增长41.66%，系待抵增值税增加；长期股权投资变动因新增产业投资基金份额；应付职工薪酬下降45.31%，因奖金发放所致；应交税费下降69.05%，因缴纳上年度企业所得税和增值税；租赁负债上升133.78%，因本期新增租赁资产；递延收益下降89.07%，因结转其他收益。

营业收入下降主要受项目验收进度放缓影响；营业成本下降11.03%得益于成本管控；财务费用下降105.63%因去年大额存单重分类；研发费用下降12.98%因研发人员效率提升。

综合评价

新点软件2025年上半年面临严峻经营挑战，营收下滑、利润亏损、三费占比上升等问题突出。尽管货币资金充裕、有息负债低，但应收账款规模庞大，经营性现金流持续为负，主营业务回款压力不容忽视。公司虽在AI应用方面取得一定进展，实现AI相关收入2500万元，AI产品营收达0.9亿元，但尚未转化为盈利支撑。未来需重点关注应收账款管理、费用控制及项目交付节奏的改善情况。

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