华强科技（688151）2025年中报财务分析：营收利润双降，扣非净利亏损扩大，现金流与应收账款风险凸显

近期华强科技（688151）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华强科技（688151）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为1.78亿元，同比下降25.98%；归母净利润为413.32万元，同比下降84.49%；扣非净利润为-3351.14万元，同比减少103.16%，由盈转亏，显示主业盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.13亿元，同比下降5.07%；归母净利润为225.01万元，同比下降82.0%；扣非净利润为-2294.59万元，同比下降155.97%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为19.16%，同比下降9.1个百分点；净利率为2.33%，同比下降79.04%。三费合计为4183.36万元，三费占营收比达23.54%，同比上升13.08%，显示费用控制压力加大。

每股收益为0.01元，同比下降87.5%；每股净资产为12.16元，同比下降0.11%；每股经营性现金流为-0.07元，虽同比改善80.04%，但仍为净流出状态。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.08亿元，较2024年中报增长10.75%；应收账款为6.12亿元，较上年同期的6.35亿元略有下降，但体量仍处于高位。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2717.24%，存在较大回款风险。

有息负债为126.27万元，较上年同期的156.42万元有所下降。合同负债为产品合同预收款增加所致，同比大幅上升574.68%。

主营构成与业务发展

从主营收入构成看，医药包装及医疗器械实现主营收入1.55亿元，占总收入的86.96%，毛利率为21.63%；个体防护装备收入1392.43万元，占比7.83%，毛利率21.94%；集体防护装备收入764.9万元，占比4.30%，毛利率为-49.73%，该板块出现明显亏损；其他业务收入160.18万元，毛利率高达85.47%。

公司在特种防护领域持续获得军方订单，报告期内签订特种防护装备合同27,200万元，并中标2个重大项目。医药包装板块出口收入同比增长76.22%，笔式注射器用橡胶组件累计销售6,050万只，创历史新高。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比改善80.04%，主要得益于产品合同预收款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长53.0%，因购入结构性存款同比减少。筹资活动产生的现金流量净额下降，主要系本期分配现金股利所致。

财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-133.44%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款风险（应收账款/利润达2717.24%）。

研发与战略动向

公司研发投入占营收比例达16.3%，申请专利20件，其中发明专利15件。布局武汉先进材料研究院，构建“一厂三地”创新平台。推进数字化转型，完成丁基胶塞数字化车间智能化改造，实现综合降本1,527万元，合计增收6,715万元。2025年5月完成现金分红2,029.11万元，分红比例达90.07%。Wind ESG评级由“BB”提升至“A”级。

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