兴图新科（688081）2025年中报财务分析：营收稳步增长但亏损扩大，现金流压力显著

近期兴图新科（688081）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

兴图新科（688081）2025年中报显示，公司实现营业总收入6185.21万元，同比增长8.49%；归母净利润为-3039.3万元，同比下降9.94%；扣非净利润为-3043.02万元，同比下降9.07%。尽管收入保持增长，但净利润亏损进一步扩大，盈利能力仍处低位。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4377.67万元，同比增长11.39%；第二季度归母净利润为-1033.09万元，同比上升29.76%；扣非净利润为-1032.67万元，同比上升30.94%。二季度亏损收窄，经营表现有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为56.8%，同比提升1.81个百分点；净利率为-48.38%，同比提升2.12个百分点。虽然毛利率持续改善，但净利率仍为负值，表明公司在成本控制和费用管理方面仍面临较大压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计3800.07万元，三费占营收比为61.44%，同比下降14.64个百分点，费用管控有所优化。其中，管理费用同比下降16.38%，主要因固定资产折旧及无形资产摊销减少；研发费用同比增长20.75%，反映公司在新产品研发上的持续投入。

财务费用同比增长91.89%，主要由于银行借款增加导致利息支出上升，以及闲置资金用于理财产生的利息收入减少。有息负债达6556.05万元，较上年同期增长56.25%，债务压力上升。

货币资金为8618.9万元，同比下降7.18%；应收账款为2.21亿元，同比增长6.66%，回款周期可能延长，带来一定资金占用压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.24元，同比下降95.2%，主要因支付给职工以及为职工支付的现金和各项税费增加所致。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，显示主营业务造血能力不足。

每股净资产为3.94元，同比下降17.06%；每股收益为-0.3元，同比下降11.11%。资本回报指标持续走弱，股东权益受到侵蚀。

主营业务结构

从收入构成看，智能视频指挥类业务收入为4772.63万元，占总收入的77.16%，是公司核心收入来源，毛利率为52.95%；视频智算类业务收入为1342.6万元，占比21.71%，毛利率高达70.29%，显示出较高的技术附加值。

区域分布上，华东地区收入占比43.07%，毛利率65.16%；华中地区毛利率达81.39%，为各区域最高；东北地区毛利率为-0.27%，存在亏损风险。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比上升98.0%，主要因购建固定资产、无形资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降166.35%，主要因偿还短期借款的现金增加。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债为91.81%，低于100%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-39.89%，持续为负，叠加财务费用负担加重，需重点关注流动性风险。

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