宝兰德（688058）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力加剧，现金流承压但有所改善

近期宝兰德（688058）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宝兰德（688058）2025年中报显示，公司财务表现面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为8173.99万元，同比下降41.63%；归母净利润为-6777.07万元，同比下降105.93%；扣非净利润为-7937.33万元，同比下降192.05%。盈利能力持续承压，亏损幅度显著扩大。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为4306.89万元，同比下降40.04%；归母净利润为-3740.37万元，同比下降26.67%；扣非净利润为-4764.28万元，同比下降103.25%。尽管亏损同比有所收窄，但仍处于深度亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为69.68%，同比下降14.76个百分点；净利率为-82.91%，同比下降248.04个百分点，反映出在收入下滑背景下，成本与费用对利润的侵蚀加剧。三费（销售、管理、财务费用）合计为7771.42万元，占营收比重达95.08%，同比上升24.14个百分点，费用控制压力显著上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.45亿元，同比下降21.59%；应收账款为3亿元，占最新年报营业总收入的105.87%，回款压力较大。有息负债为181.3万元，同比下降55.00%，债务负担较轻。

每股经营性现金流为-0.16元，虽仍为负值，但同比改善60.55%。经营活动产生的现金流量净额同比上升60.52%，主要得益于公司强化资金管理，销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时税费及职工薪酬等现金支出减少。

主营业务结构

从主营收入构成看，基础设施软件服务收入为3767.6万元，占总收入的46.09%，为最大收入来源；基础设施软件销售收入为2698.43万元，占比33.01%。智能运维和人工智能大数据相关业务占比较小，合计不足20%。

按地区划分，华北地区收入为3055.93万元，占比37.39%，为最主要市场；华东、华南、西北、华中、西南、东北及海外地区收入占比依次递减，市场分布相对分散。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要因部分下游客户预算收紧、采购延迟，公司对部分业务条线进行收敛，聚焦核心产品。
• 研发费用同比增长15.48%，因加大新产品研发投入，职工薪酬及AI算力设备租赁费增加。
• 管理费用同比下降51.5%，主要因职工薪酬及股份支付费用降低。
• 财务费用同比增长85.21%，因利息收入减少。
• 合同负债同比下降42.07%，因未满足收入确认条件的预收款减少。
• 长期股权投资同比下降100.0%，因公司优化资本结构，缩减对联营企业投资。

综合评价

宝兰德当前面临营收下滑、亏损扩大、三费占比较高、应收账款高企等多重挑战。尽管公司在现金流管理方面有所改善，且持续加大研发投入，但商业模式仍显脆弱，投资回报波动大。未来需重点关注核心业务盈利能力修复、应收账款回收进展及费用管控成效。

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