洁特生物（688026）2025年中报财务分析：盈利显著提升，现金流大幅改善但应收账款风险需关注

近期洁特生物（688026）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

洁特生物（688026）2025年中报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达2.68亿元，同比增长13.5%；归母净利润为4633.86万元，同比增长54.46%；扣非净利润为4291.63万元，同比增长69.06%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.44亿元，同比增长4.6%；归母净利润2987.63万元，同比增长36.91%；扣非净利润2726.71万元，同比增长28.94%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为42.57%，同比增幅13.07%；净利率为17.74%，同比增幅39.34%。每股收益为0.34元，同比增长47.83%；每股净资产为7.81元，同比增长6.9%。

费用与现金流表现

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为4931.04万元，三费占营收比为18.39%，较上年同期上升1.89个百分点。其中，销售费用同比增长8.82%，主要因拓展海外业务增加销售人员薪酬；管理费用同比增长21.68%，系引入高级管理人才所致；财务费用同比增长13.55%，源于可转债利率逐年上升。

现金流表现亮眼。每股经营性现金流为0.6元，同比增幅达444.19%。经营活动产生的现金流量净额同比增长444.19%，主要原因为2024年下半年因海外收款银行审核流程调整导致的应收账款在2025年上半年集中回收。

资产与负债状况

资产端，货币资金为3.38亿元，同比下降31.22%；应收账款为1.4亿元，同比增长29.07%；在建工程同比增长140.04%，主要系对洁特生命科学(广州)产业园智能制造及智能仓储建设项目(一期)持续投入；其他非流动资产同比增长30.52%，因预付设备款增加。

负债端，有息负债为3.72亿元，同比增长6.44%。一年内到期的非流动负债同比下降55.17%，主要因一年内到期的应付债券减少。其他应付款同比增长157.75%，系待支付的分红款增加。

主要财务指标变动原因

• 营业收入增长13.5%：部分客户因公司搬厂预期及规避中美贸易摩擦因素提前备货。
• 营业成本增长4.54%：2025年上半年主要原材料采购价格较上年同期有所下降。
• 投资收益同比增长458.94%：结构性存款理财收益增长。
• 其他收益同比下降51.89%：本期政府补助减少。
• 资产减值损失变动：收到山东大荣和解款647万元，同时计提固定资产减值损失和存货跌价损失。
• 营业外收入同比增长2064.59%：清理长期挂账款增加。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：

• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为21.5%；
• 建议关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达194.34%，回款周期和坏账风险需持续跟踪。

业务与研发进展

公司专注于生物实验室一次性塑料耗材的研发、生产和销售，产品涵盖细胞培养类和液体处理类耗材，服务生物实验与生物制药领域。2025年上半年新增客户623家，改良或开发56个规格产品。报告期内申请专利23项，获授权15项，累计申请专利343项，其中发明专利86项。公司通过ODM模式为Thermo Fisher等国际企业供货，国际市场拓展稳步推进。

总体来看，洁特生物2025年上半年业绩增长强劲，盈利能力与现金流显著改善，但在快速发展过程中需警惕应收账款与债务结构带来的潜在压力。

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