春雪食品（605567）2025年中报财务分析：盈利大幅改善但现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期春雪食品（605567）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

春雪食品（605567）2025年中报显示，公司营业总收入为12.3亿元，同比上升5.75%；归母净利润达1427.65万元，同比大幅上升428.1%；扣非净利润为1346.08万元，同比上升317.07%。盈利能力显著改善，扭转了去年同期亏损局面。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.36亿元，同比微增0.14%；归母净利润为310.89万元，同比上升91.43%；扣非净利润为255.46万元，同比大幅上升2433.39%，反映出盈利质量在持续提升。

盈利能力分析

公司毛利率为9.54%，同比增38.06%；净利率为1.16%，同比增410.3%。每股收益为0.07元，同比增450.0%，显示单位股权盈利能力显著增强。尽管净利率绝对水平仍较低，但改善趋势明显。

三费合计为7011.31万元，占营收比为5.7%，同比增1.89%，费用控制相对稳定。研发费用同比上升48.37%，主要因加大研发投入及人员增加，体现公司在产品创新方面的持续投入。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.29亿元，同比下降6.23%；有息负债为7.81亿元，同比上升1.20%。有息资产负债率已达33.68%，债务压力需关注。

应收账款为1.47亿元，同比上升33.2%，增幅显著。应收账款占利润比例高达1802.18%，存在回款周期拉长或信用政策放宽的风险。变动原因系出口量增加，国外客户采用信用证结算所致。

短期借款同比上升33.04%，应付票据上升192.8%，反映公司通过银行承兑等方式加强资金周转。长期借款下降52.48%，系按期偿还项目贷款。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.02元，同比减少79.31%。经营活动产生的现金流量净额同比下降79.31%，主因是销售商品提供劳务收到的现金较上期减少，与收入增长形成背离，需警惕收入“纸面化”风险。

投资活动产生的现金流量净额同比上升33.35%，因募投项目相继完工，投资支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降58.69%，主因为银行承兑汇票保证金收回金额减少。

货币资金/流动负债为52.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.88%，显示短期偿债能力尚可但存在压力，现金流对债务覆盖能力偏弱。

其他重要财务变动

综合评价

春雪食品2025年上半年财务表现呈现显著盈利改善，收入稳步增长，利润大幅回升，毛利率与净利率均实现高幅同比增长。公司在海外市场拓展和产品结构优化方面取得成效，调理品销量与出口量双增。

然而，应收账款快速上升、经营性现金流明显下滑、有息负债比例较高，构成主要财务风险点。尽管现金资产相对健康，但现金流对债务和利润的支撑能力偏弱，需持续关注回款效率与资金链安全。

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